文 | 知嘹财经 老蔡
美国东部时间一月二十四日，主要为服装提供反光和非反光饰条产品的香港即亮集团J-Long（JL）$即亮集团(JL)$ 在纽约纳斯达克成功上市，首日发行价即由5美元涨至7.44美元。截至二月二十三日收盘，J-Long股价已飙升至19.69美元/股，接近发行价四倍，表现亮眼。
近日，我远程采访到了即亮集团CEO兼股东王俊贤（Edwin）先生，想让他面向《知嘹财经》的读者谈谈J-Long的产品、市值以及股价表现背后的“底层逻辑”
我们的对话从“股神”巴菲特的一句话开始：“做事肯定不能图一时得失，要做长线。沃伦说‘只投资高价值、可迭代、有护城河的公司’……我们做的是反光材料，看似不起眼，但一做就是20年。”
小辅料、大学问
“反光材料作为服装辅料，凭什么能到IT和高科技扎堆儿的Nasdaq上市？”这是我抛给Edwin的第一个问题。
“不知道你对反光材料知道多少？”Edwin说：“虽然是辅料，但反光材料却集中了各种高科技。其中逆反射技术更是汇集了光学、材料学、数学、有机化学等多种学科和技术。每个国家其实都有自己的反光材料标准，如果要达标，需要很高的条件。”
“因为这种材料被广泛应用在交通安全设备，制服、工作服、贴膜、防护服等产品，所以说它在关键时刻能‘救命’，一点也不夸张。”
“比如在安全领域，消防、建筑、交通、救援人员等特殊群体在晚间作业时，往往需要穿上反光背心。这种反光效果可以起到提示和警示作用，会大大增加安全性。另外经过反光设计的运动服，在运动爱好者夜跑时也会提升安全系数。”
“人命关天” - 我对即亮这家公司和产品有了新的认识。
高标准、严要求
“我们是Amer Sports$亚玛芬体育(AS)$ 三大核心品牌里，始祖鸟与Salomon（萨罗蒙）主要反光材料供应商。始祖鸟一款夏季户外单品用的面料，耐磨性比羊毛高20倍，能经受上万次折挠不断，还用五处反光设计提高安全性。只有极致甚至偏执、有科技加持、具备‘护城河’的公司才能做到。”Edwin说。
“始祖鸟挑剔,我们也严格。”
“即亮产品完全执行欧洲标准，由专人和欧洲反光材料标准委员会直接对接。公司每年会根据最新标准更新反光材料加工的测试、研发、生产和出货要求。”
“我们有SGS【注：SGS是全球领先的检验、鉴定、测试和认证机构，是全球公认的质量和诚信基准】和品牌商认可的实验室和测试中心，为客户面料进行各类反光材料加工测试，从材质反射率再到洗涤后的产品外观，以确保产品从生产到出货的全过程达标。”
专注度、独特性
在Edwin看来，光有质检还不够，即亮必须有自己独特的工艺。
“J-Long使用自己研发的粘合剂，能匹配拒水、高弹力涤纶氨纶、具有色移现象的面料等各种特殊面料，确保适当的粘合力，这也是我们赢得运动服、滑雪服和泳装品牌信任的关键。”
“针对彩色反光材料，我们发明了独特的着色方法，让反光能保持高于300 cd/lux/m²，是市场上罕见的高反射率、耐用性和色牢度都很出色的产品。”
“经过20多年专注不同材料和反光转印技术，即亮能制作出兼具彩色反光和耐用性、具有不同效果和饰面的反光转印。我们也能根据要求和洗涤标准改变高度，达到在锋利、干净表面做到效果不打折扣”
我注意到与J-Long合作的头部企业股价都很高。以J-Long的另一家大客户、国际著名运动休闲服饰公司Lululemon为例，近期其市值已高达574.50亿美元。
“和这些服饰头部企业合作，除了利润回报，还为J-Long带来了什么？”我问道。
Edwin对此深有体会：“方方面面，但核心还是吸引其它品牌合作，产生了连带效应。有些服装需要‘永世保养’，当客户知道我们的辅料也可以应用在这些产品身上时，会更加信任我们，就会选择一直合作。”
随大势 借东风
Edwin也向我回顾了企业发展的几次“借势成长”的重大时间节点。
“2000年，我们成为3M Scotch lite代理，这应该说是J-Long发展的一个转折。在过去的30年，3M反光材料在安全服、运动服以及休闲服应用越来越广，各国对反光材料和标准要求也越来越高，安全服反光甚至还从法律角度做了要求。幸运的是，J-Long很早就搭上了‘反光产品’这班车。”
“另外近十年来，运动品牌得到快速发展也成了J-Long发展的机会。随着生活压力的加大与工作节奏的加快，喜欢跑步、瑜珈，健身的人也越来越多。在这个趋势下，我们的客户在设计和生产运动服时，也都开始采用反光材料。”
Edwin还告诉我，疫情期间，J-Long的业绩不降反升。“那时大家几乎都不出门，出去也是穿着运动服去户外爬山、跑步，这也让我们的生意好了很多。”此言不虚，我特意看了即亮的招股书，在2022至2023财年，J-Long的净利润同比大增48.5%至665.62万美元。
可想象 有空间
“服装分销市场已经趋于饱和，公司未来的成长空间还有多大？”带着我的这个疑问，Edwin从业务、产品、市场、销售等几个维度给出了答案。
“我们的市场主要是服装分销市场和安全服市场，在前者我们并不是最大，这就意味着还有很大的成长空间；而安全服同样是一块很大的蛋糕，有着巨大的发展潜力。我有信心未来拿下一些 ‘大牌’的合作订单。”
“在产品拓展方面我们也有空间。目前J-Long的热转印业务占2023年财年收入接近70%，已经趋于稳定，未来还会多推广拉头、织物、绣花章等其它辅料。客户对J-Long比较信任，这让我们打通其它品类的成本更低，也更容易被接受。”
“即亮在深圳、惠州、上海有三个工厂，还会进一步加大投资力度。我们目前国内的市场营收份额仅占公司财年总营收的10%，这就意味着巨大的潜力。我们在积极扩充销售团队，开辟线上销售渠道、投放更多资源的同时，也会继续主攻越南、柬埔寨、斯里兰卡、孟加拉等东南亚市场。在供应链方面，我们也会选择一些信得过的下游供应商进行策略性合作，甚至注资，加快把“蛋糕”做大。”
结语
正如Edwin所说，反光材料是一份人身安全的一道重要保障，其在交通安全设施、汽车号牌、衣物鞋帽、消防、铁路、水运、矿区等领域会得到更广泛的应用。从他身上，我看到了“狮子山下”执著、专注和不断上进的香港精神，这也许就是他们能凭籍这种看似不起眼的产品登陆纳斯达克、股价跃升的底层逻辑吧。