$泡泡玛特(09992)$ 泡泡玛特大陆线下门店363家，总收入30.2亿，平均门店营收高达831万，海外也平均800万，参考大陆安踏门店6000多家门店，平均营收300万，为什么有这种现象，这种现象还能持续吗？泡泡玛特的单店营收还能增加吗？个人做简单的思考，欢迎大家交流。从公式出发，营收=客户人群*单价*复购数。服务客户人数还可增加:泡泡属新兴行业，目前门店数量才360多家，才3800多万会员，随着z时代人群随来越多，泡泡的5年目标是7000万，人群数还可以稳步增加的。单价低暂无竞争对手，第一是总价低，才六七十元一个，客户决定购买会比较随意，受场景影响大，泡泡玛特有品牌优势，占据人心，第二受竞争环境良好，基本上无同行竞争，从成本上分析，同行单价是比不上泡泡玛特的，因为目前公司在绝对规模优势下、渠道优势下下，剔除广告等销售成本、管理成本，净利润才20.参考矿泉水行业，除生产成本、有渠道成本、管理成本，几分钱的生产成本的矿泉水能卖1.5元，已经无下降空间了。第三，自身审美要求高于同行，优秀设计师是核心资产，一个产品要求120分，140分才满意。复购频率可增加，不单单是盲盒的复购率，还可以是同一人群的其他品类，如积木，还有二个神密的产品线，可以参考好市多，可以一鱼多吃，定位某一细分人群，产品覆盖全面，从汽车到骨灰盒都可售卖，不像7-11一样做一次性的生意。总结如下，泡泡提供相对同行单价低的产品，且设计审美高于同行，满足个人情感需求的产品，暂无其他对手，公司的飞轮还会旋转向上，单店营收还可维持且增加。