1、《股票大作手回忆录》
交易者最强大的同盟军是市场大势。想赢利，判断大势是你所需要了解的一切。
正确判断市场方向，其实没有什么奥妙可言。你总是发现很多人在牛市早期便已经看多，在熊市早期便已经看空。我认识很多人，他们有能力精准把握时机并正确行动，当价格恰恰处在有潜力造就巨额利润之处时，便开始买进或卖出。然而，他们的经历总是和我同出一辙。也就是说，他们都没有从中实现真正算数的利润。既能正确判断，又能耐心坚守，这样的人凤毛麟角。我发现，这属于最难学会的内容之一。但是，作为一名股票作手，只有看看掌握这一点之后，才能赚大钱。
不要企图抓住行情最后的八分之一，或者行情最初的八分之一。这两个八分之一，是代价最高的八分之一。它们令股票交易者付出的代价加起来何止千百万美元，足以修建一条横跨美洲大陆的水泥高速公路。
半瓶子醋的韭菜张口就是金光闪闪的交易格言和本行业的各种金科玉律。从老经验们金口玉牙里掉出来的所有禁忌戒条，他都滚瓜烂熟。除了最主要的一条，绝不当韭菜！
你是一流的输家，你也因此成为一流的赢家。
很多人徒有精明的名声，他们之所以看多，是因为他们已经持有股票。我不允许手上已有的头寸，或者先入为主的成见，为我做任何思考。
股票永远不会因为价格太高而不可买进，或者因为价格太低而不可卖出。然而，在你第一笔交易之后，除非第一笔交易有利润，否则就不可做第二笔。
在投机者铸成的所有大错中，几乎再没有什么比企图为已经亏损的交易摊低成本更要命的了。
价格要么上涨，要么下跌，取决于它遭遇的阻力大小。正如其他所有事物，价格沿着阻力最小的路线运动。无论哪一边，它只选择最容易的一边。因此，如果它在上升时受到的阻力比在下降时受到的阻力更小，它就会上升；反之亦然。永远不要因为股票价格太高而不能买进，不因为价格太低而不能卖出。实质上，这个价格与我确定阻力最小路线毫无关系。
在牛市行情下，看空的消息被市场忽略，看多的消息被市场放大。反之亦然。
投机者必须让自己一心一意顺从市场才能谋取利润，绝不能执迷不悟强求市场顺从自己。
因为市场意外地、甚至毫无道理地对你不利，你便对市场生气，那就像得肺炎的时候对肺生气一样。
职业赌徒并不指望做长线挣大钱，而是指望挣钱有把握。当然，如果机会来了，做长线也没问题。
在华尔街，抱着让股票市场替你支付账单的念头去交易，正是最常见的亏损因由。如果你死抱着这样的念头不放，终将亏光所有本金。
我有一个由来已久的交易诀窍，当股票第一次超越100、200、300点整数大关后，价格不会停留在这些整数附近，而是继续上升较大的幅度。因此，如果在它刚刚穿越界线时立即买进，你几乎肯定能看到利润。～其实，这算是陈旧的经验，毕竟是100年的事儿了。市场历经浮沉，聪明人越来越多，看清这一点，把点位拉过整数关口然后大批出货也是大资金的惯常做法。很多原来简单赚钱的法门随着聪明人越来越多，大都变得不那么有效了。
利弗莫尔认为财经媒体是市场麻醉剂。“其中大多数内容属于闲言碎语，部分甚至存心误导，余下的则纯属作者个人意见。也有声誉良好的每周评论，不过，当它们谈及市场基础状况的时候，也不能完全令我解渴。”
投机乃人类天性，就像山丘一样古老。华尔街不可能有什么新鲜的东西。不论今天在股票市场上发生了何等匪夷所思的事情，都必定前有古人，后有来者。
如果说从股票投机中赢利从来不是易事，那么现在正变得一天比一天难，难上加难。
本着身为股票作手的多年经验，我确信不疑，没人能够始终如一的、持续不断的战胜股票市场。虽然他可能在特定场合下，在某个股票上获得利润。不论交易者经验多么丰富，发生亏损的可能性始终挥之不去，因为投机事业不可能百分之百的安全。
价格波动总会有原因，但是图形从不关心原因。图形也不做任何解释。我十四岁的时候便不从图形上找原因，现在四十岁了，还是不从图形上找原因。今天某股票行情如此这般的原因，也许在两三天内都不清楚，或者在若干星期之内都不清楚，甚或在数月之内都不清楚。但你必须立刻行动，不然就被市场抛弃了。
指导股票投机成功的原则建立在以下假定之下：未来，人们将继续重复过去曾经犯下的错误。
行情开始的时候，你会注意到，伴随着价格的逐渐上涨，形成了巨大的成交量。随后，将发生正常的回撤。在向下回落过程中，成交量远远小于前几天上升时期，这种小规模回撤行情完全正常。之后，行情重新开始，成交量随之增加。如果这是一个真动作，那么在短时间内市场就会收复在那个自然的、正常的回撤过程中丢失的地盘，并将进入新高区域。在这个过程中，应当在几天之内一直维持着强劲的势头，其中仅仅含有小规模的日内回调。或迟或早，它将达到某一点，又该形成另一轮正常的向下回撤了。
那些特征鲜明的趋势并不经常发生，每4到5年才有一回。还好，在没有发生此类行情的时候，还有很多持续时间相对较短但轮廓分明的趋势。
2、《十年一梦》
在一个不规范的市场，主力们只要略施小计，一次诱多，一次诱空，上下一震荡，就可以把大多数跟风者赶尽杀绝。
国债期货的刺激性、吸引力确实是股票交易远远不能比拟的。如果把股票比作抽烟的话，那么，做国债期货就完全是吸毒。一旦上瘾，就再也无药可救了。
期货市场是有经验的人获得更多的经验，有金钱的人变得一无所有的地方。
后来几年我在期货交易中发生的一切证明，尽管有时候保守和谨慎可能是一种束缚人的枷锁，短期会拖住投机者的后腿，但是，从长远看，保守、谨慎、稳健无疑是期货交易者的立身之本。
我交易的不是市场，而是规则。
在金融投资市场的趋势演化过程中，我把市场价格运动分为结构内、结构外、结构临界状态三种情况。结构内，价格运动非常随机、无序，结构临界状态，价格运动非常不稳定，结构外，价格运动有很大的有序性、必然性。这个“趋势＋结构”理论，是我制定操作策略的基本依据。
当市场价格对明显的利多或者利空消息麻木不仁、置之不理时，投机者应该采取和消息的方向相反、和市场实际的走势方向一致的操作方式。
在强劲的趋势行情的早期或者中期，无论市场趋势是上涨还是下跌，也不用管市场价格高低，如果有一天因为一个偶然的原因，例如交易所的一个政策、市场里传来的一条意外消息或者其他你不知道的原因，期货价格短时间突然出现和原来趋势方向相反的大幅运动，这时候，投机者可以逆着当时市场的运动方向操作。如果原来的趋势是上涨，目前市场价格出现急速下跌，你就买进；如果原来的趋势是下跌，而现在市场价格在大幅上涨，你就入市放空。这一条看似简单朴素的经验，让我在很多次交易中賺到了钱。
如果你走进迷宫，在二维的世界里，想要找到出口是一件非常困难的事情。假如有人从高处给你指点一下，也就是从二维上升到三维，你很快就能找到走出迷宫的路径。交易也像走迷宫，如果你不能站在一个更高的视角去观察和审视，就很可能只是在交易中徒劳挣扎，始终找不到成功之路。
市场充满巨大的不确定性、偶然性，规律性非常少，少到几乎没有。市场的规律性来自投资者思维的规律性，所谓的市场规律都是投资者各自创造出来的，而不是市场本身固有的。
任何时候，我们都不可能正确的预测市场，判断出市场未来的涨跌，不确定性是市场的基本特征。市场不可能有不以人意志为转移的客观规律存在。
在投机市场，我的书生气太重了，知识分子的清高、孤傲和自负是我投资人生中最大的障碍。我在道的追求上走得太远了，竟然忘了还要走完下山这一半，我心中的道接了地气，这样追求的道才是功德圆满的最高境界。
水里有很多游来游去的鱼，这些鱼其实和钓鱼者没有关系。我们用不着心神不定的盯着这些鱼。只有咬了你的鱼钩，鱼漂动了，这条鱼才和你有很大的关系。作为钓鱼者，你要做的就是观察鱼漂的变化，在鱼漂不动之前耐心等待。
我已经很少从事短线交易，尤其是日内短线交易，知道这是毁灭投机者最快捷的途径。我把自己的注意力完全集中在寻找、发掘中长线交易的机会上，对短时间从市场波动中赚一笔大钱的想法已不感兴趣。原来像裸女一样诱人的市场短期波动，再也不能激起我的交易欲望和冲动。