自上交所1990年12月开板以来，A股的交易盈利模式都是割韭菜模式，大户坐庄模式，游资操纵股价模式，公募基金炒业绩模式，大股东联市值管理公司坐庄模式，量化基金交易模式，所有的交易几乎不问估值，目的就是为了割韭菜盈利。这样的交易方式，致使A股定价体系紊乱，30多年了，从来没有正常过，期间，尽管GDP涨了十几倍，反观指数几乎就是在一个区间波动。所以，A股并不是经济的晴雨表。
既然90%的股票一直在波动，价值投资在A股就不适用了吗？
恰恰相反，长期看，无论资金如何操纵，股票还是按照它自身的规律在运行，资金只会造成股票的短期波动，因为资金不可能一直操纵股票，一旦不操纵了，它的股票价格又回到到它基于基本面的价格上来。
根据过去历史，即使大资金长期操纵一只股票，其结果就是操纵资金会把流通股买光，这是在2001-2003经常发生。这种坐庄模式，致使国内大的券商几乎全部倒闭。
由于A股估值绝大部分时间不合理，而且绝大部分时间都是高估，只有股灾或大熊市时，股价才有可能低估，这个时候才是买股票的时候，正常行情下，几乎很难买到便宜的好股票。那么只能等到这个时候买，剩下的时间就等着它严重高估的时候卖出。
虽然是各种方式的操控，价值投资永不过时，如果跟随资金操纵来买卖股票，你会被割的片甲不留。
尽管各式各样的资金操纵股价，但是仍有一批股票长期持有可以获得巨大的收益，但是数量不多，这给价值投资造成了极大的难度。
由于资金操纵，股票往往容易高估，因此无论任何股票，都要在股票严重高估时卖出。
尽管A股市场波动巨大，从本轮行情的市场表现来看，并不是泥沙俱下齐涨共跌的行情了，说明我们的证券市场逐步走向成熟，那些看不见的资金仍然以价值投资为主，尽管本轮熊市大盘下跌近乎50%，水电、高速公路、高股息的煤炭、石油、大银行仍然走出了独立行情。那些大跌的股票就是为过去猛烈上涨来还账。
A股另外一个主流资金炒作的特点炒业绩，当一段时间一个板块或个股业绩大幅度增长，一定有资金参与过度炒作，这时炒作往往过头 ，从而造成板块波动巨大。
鉴于二级市场炒作的这些特点：这就给我们二级市场参与者提供了正确的投资策略和方法：
1、极个别的股票可以长期持有。
2、当大盘蓝筹股股息率高于6%时，买入几乎没有任何风险。
3、成长股一旦炒高坚决不能买，无论业绩如何增长。
4、A股90%的公司，无论任何时候都没有任何投资价值。
5、高负债、高商誉的公司任何时候不能买。
6、企业的价值中枢是在10倍左右的估值。
7、没有自由现金流的公司不能买。
8、买的足够便宜，企业有自由现金流，4%以上的股息，无论如何下跌都不用怕。
9、一定要做适当的组合投资，目的保持组合的流动性。
10、没有机会买股票，一定要学会空仓。
基金从业二十载于2024、2、25