资源股投资逻辑：

1、大部分人可能一看到铜的价格上涨，就认为铜的企业利润率会改善，所以股票会涨。（散户思维）

2、更深层次的东西，是铜的长周期的中枢价格是否在抬升，如果波动率是在降低的，报表的负债率也是在降低的，则是完美的投资标的。如果只是关注到一些短期价格上涨，却忽略了长周期的一些变量，是无法赚到资源股的钱的。

3、根据短期的价格去交易周期股，其实就输了，因为研究的重点是公司的内生价值和长期的中枢价格，短期的价格本质上跟长期的资本回报没有关系。

4、买周期股首先要计算的是，我买这家公司，比如铜价横盘，这些公司，在未来一两年能给我带来多少回报，如果能给我带来年化20%的回报，肯定可以考虑投资。一旦未来商品价格中枢上移，公司负债下降，就是锦上添花，股价肯定会起飞。所以，资源股的整体价值，是来自于这里，而不是来自于短期商品涨价。