有一种说法很流行，说是小股东的收益只有分红，留存利润被大股东上下其手，小股东是拿不到的。这种说法有点问题：
1、按照GAAP会计准则，持股20%以下只能把当年的分红计入收入。巴菲特说这不合理，就发明了一个“透视盈余”的概念，伯克希尔持股20%以下的公司，比如可口可乐和苹果，不但是分红，每年的留存利润也计入营收。分红加上留存利润，其实就是自由现金流，这是彻底的股权思维。
2、小股东拿不到留存利润怎么办？巴菲特选股标准有一条是管理层诚实守信，这比能力还重要。作为少数股东，不能左右管理层的行为，如果管理层不诚信，老想着偷股东的钱，那能力越强越坏事。所以管理层诚实可靠，这是一条必不可少的选股标准。
3、A股也是一样的道理，如果你觉得一家公司不靠谱，小股东除了分红其他什么也拿不到，那你不买不就完了吗，明知道大股东会偷你的钱，你还买他的股票吃分红？这不是老鼠给猫拜年—挣钱不要命吗。这种公司应该一票否决才对，去找那些大股东靠谱的公司。如果一个都找不到，那理智的做法就是退出市场。
4、茅台账上的巨额现金是一个热门话题，作为大股东的贵州政府会打这笔钱的主意吗？我认为不会，这笔钱怎么用可以讨论，但要说大股东早晚会把这些钱弄进自己腰包，这我是不相信的。茅台既是省属国企又是上市公司，有各种法律法规的制约，不可能为所欲为。再说1000多亿对一省来说也不算啥大钱吧，为了这点钱，冒着巨大的潜在风险（名誉没了会损失多少钱？）和个人风险，谁会干这种蠢事？
5、有人说这笔钱就算没损失风险，可是如果永远在公司账上，小股东还是拿不到。其实是可以拿到的，比如持有茅台十年后卖掉，你会有两份收益，一份是历年分红，一份是股价上涨的差价。股价为什么上涨？因为公司内在价值提升了；内在价值为什么提升？因为留存利润在不断创造价值，会产生越来越多的分红和利润留存。也就是说，你中途卖掉茅台股票，就相当于把茅台公司将来继续创造自由现金流的权利让渡给了别人，也把留存利润的分配权让给了别人。