刚才看了一下招行的半年报，写的还是非常详细的，问题也基本说清了。

还是坚持说真话的原则，不怕招粉过来烦。

招行这样的业绩，有几个特别的关键点，我用手机看的报表，记不住数字，大家只能自己去查。

1，招行是用了增加零售贷款总量比例，并且提高零售贷款利率，得到息差收入的较快增长，而且零售贷款，包括信用卡贷款，增速惊人。

看来招行是要在零售上不断提高风险偏好的情况下一路狂奔了。

平银上半年也是靠的这个办法。

但招行神奇的是，不良还在下降，而且小微贷款的不良快速下降，这真的很神奇。

2，招行的整体负债成本没有怎么增加，主要是得益于同业负债市场利率的下降，正好对冲了。
但是招行的一般存款，边际上很不乐观，再也没有了以前的那种高歌猛进，一般存款的增长，主要是拉定期存款，和其他银行一样，白刃战。

3，非息总体停滞，其中。
代销保险和代销信托，还是在继续高歌猛进。
但是代销基金和受托理财彻底趴窝。
半年报报中指出，主要的原因是受到资管新规的影响，现在正在整改，而且写到可能时间很长。
看它整改的内容，应该是16年以来，那些疯狂搞的表外，违规的太多。

还记得17年雪球上的争论吗？某些招粉说，资管新规主要影响的是兴业银行，因为兴业的擦边球太多，表外的都的转表内，招行是标杆，所以不会受影响。

这次真相大白了吧，究竟是谁在乱搞。

4，私银，托管，零售活期存款，这些停滞，本质上都是因为资管新规，过去几年招行疯狂搞表外，而且还是钢兑，自然就会把私银，托管，和零售活期存款拉起来，现在不能搞了，自然就会受影响了。

5，招行认为下半年实体经济还是不好，息差会收窄。招行当前的第一战将就是信用卡，这个业务必须还得高歌猛进，否则整体就趴窝了。

信用卡还能持续多久，决定着招行未来的命运。

祈祷吧，阿们。