$天宜上佳(SH688033)$ 3、天宜上佳调研纪要
1）碳碳二季度 600t 出货，预计环比会继续提升。7-8 月单月 200+t 没问题，争取到 800t，四季度再多一点。价格 23-24w，绝大多数企业成本线。和友商的报价差异不好理解，结构上可能多少有差异，但现在很多扩产订单都是成套下的。单吨净利 2-3w，价格基本稳住了，后面看成本下降。美兰德和超码开工还算正常，再往后的二线企业就很少了。2）负极热场匣钵非常可行，测算下来给客户成本节约有 30%，最快的客户已经在中试状态。明年肯定会有订单和交付。坩埚和箱板慢一些，因为石墨价格会低一些，成本节约 15%左右。3）碳陶等比亚迪，仰望估计要 10 月发布。其他客户吉利、北汽、高合都在路试。商用车也有接触的。现在成本预计是 2000 块/盘，长纤盘的。定点没有明确份额的事情，压价比较厉害。产能计划年底达到 10 万盘初期需求，预计还不贡献盈利。4）石英坩埚江油项目 Q4 也会贡献一些产能。全年 6-7 万只，单锅 8000 块预期利润。Q3 有 1 万+，Q4 新产能投出来会多一些。现在行业对质量看重，以太平洋为主，也准备签新的长协了。5）轨交产品价格下的快，毛利能挣钱，但净利估计没什么贡献。6）军工天人道和不亏钱，成都瑞合完成对赌。