当成本上升时，利润也会上升吗？这不是ZB主义的运作方式，但这是最近的趋势。一年多来，美国和世界各地的消费者和企业都在与顽固的通胀作斗争。但不断飙升的成本并没有阻止企业赚取创纪录的利润。仅去年财富500强中的公司就创造了创纪录的1.8万亿美元的利润，营收为16.1万亿美元。主要来自左翼的声音一直在敲响警钟--想想国会的Bernie Sanders，或者Jon Stewart最近对前财政部长Larry Summers的盘问--但现在，一位在世界上历史最悠久、最伟大的投资银行之一工作的经济学家也唱起了同样的歌。
有159年历史的法国兴业银行的全球策略师Albert Edwards刚刚发布了一份措辞激烈的报告，对这种后来被称为“全球贪婪性通胀”的现象提出了质疑。他说，企业，尤其是美国和英国等发达经济体的企业，在疫情和乌克兰战争期间，以原材料成本上涨为借口，提高价格，将利润率扩大到新的高度。这家法国投行不仅具有历史意义：它还是被金融稳定委员会认定为“具有系统重要性”的精选银行之一。金融稳定委员会是20国集团的国际机构，致力于保护全球金融体系。
此外，Edwards在周二出版的《全球战略周刊》中写道，在金融行业工作了40年后，他从未见过在本轮经济周期中，“全球贪婪性通胀”达到了前所未有、令人震惊的程度。堪萨斯城联邦储备银行1月份的一项研究发现，“加价增长”--一家公司收取的价格与其生产成本之比的增加--是2021年推动通胀的一个比历史上任何时候都重要得多的因素。
通常情况下，大宗商品价格和劳动力成本的上涨会挤压企业利润率，尤其是在经济放缓的情况下。但Edwards指出，美国经济分析局(BEA)上周公布的数据显示，相对于成本，第四季度利润率仍接近创纪录高位。这位策略师表示，他认为去年年底，随着经济放缓，利润率将“大幅下降”，但他道：“我错了！”
Edwards补充说，他担心，如果消费者继续与通胀作斗争，美国和海外公司的“超常利润率”最终可能会“引发社会动荡”。
“全球贪婪性通胀”的末日一定会到来。否则，我们可能会看到ZB主义的终结”，他警告说。“对于政策制定者来说，这是一个不容忽视的大问题。”
Edwards的观点可能对将迄今为止生活在进步边缘的观点带入主流具有重要意义。例如，上个月，前每日秀主持人Stewart在他的新苹果电视节目《问题》中接受采访时，爆发了一场关于“全球贪婪性通胀”的辩论。当辩论美联储在通胀斗争中通过加息来迫使工资下降是否正确时，Stewart问道：“为什么我们没有以任何方式攻击企业利润？因为这被估计为30%或40%的通货膨胀率？
嘉宾Summers很快回应说，他并不认为“企业突然变得贪婪的观点是站得住脚的”。但Edwards似乎在说，它实际上是相当站得住脚的。
是时候控制物价了吗？
Edwards提出了一个有争议的解决方案来解决“全球贪婪性通胀”，他说，这反映出他对ZB主义制度本身的信心正在减弱。Edwards说，对于那些经历了20世纪70年代失败的价格和收入政策的人来说，这曾经是不可想象的转折，他说，有一种工具可以解决这类问题，而且是在那个十年里出现的：价格管制。
从公元前1595年巴比伦第一帝国的垮台，到20世纪70年代尼克松和卡特政府时期加油站排起的长队，价格管制--或者当政府强制企业向消费者收取价格时--一直被指责为一切的罪魁祸首。关于所谓的价格控制的愚蠢之举，最常见的故事之一来自罗马皇帝戴克里先，他在公元301年颁布了一项关于劳动力、大宗商品和更多商品的“最高价格法令”，以对抗猖獗的通货膨胀。但这项法令，包括对任何违反法令的人判处死刑，最终适得其反，造成了商品稀缺和对政府小麦的依赖，导致了它的废除。
Edwards指出，由于这段历史，他的许多同事“对价格控制的使用不那么同情”，但他认为，使用价格控制可能是合理的，因为“ZB主义似乎已经断绝了某些东西”。
这位策略师引用了马萨诸塞大学阿默斯特分校经济学家Isabella Weber和Evan Wasner的一篇论文，题为《卖家的通胀、利润和冲突：为什么大公司可以在紧急情况下提价？》。他们发现，企业在大流行期间进行了“价格欺诈”，并称，暂时的价格控制可能是防止这种欺诈可能导致的“通胀螺旋”的唯一途径。
Edwards认为：“看看他们关于如何应对“全球贪婪性通胀”的结论，价格控制似乎成了最受欢迎的控制方法。”