近一年债市走牛，当前还可以投债嘛？
债市和股市本身就是跷跷板，
债牛股熊，债熊股牛，
当然偶尔还会出现双杀。
今年债市仍有一定的机会：
有两个方面的原因。
1、流动性预期。在美三次降息75个BP的预期下，我们已经提前开启大放水，这是我们和美的货币周期错配导致的。在释放流动性的前提下，债市仍有短期机会。
2、我们的债市风险已经慢慢拆除。无论是地方债城投债也好，最危难的时候已经过去了。
从产品的结构上来看，
（1）地方债的收益率下行是个大趋势，因为我们未来政府的杠杆率会继续扩大拉经济，潜在的风险会越来越低；
（2）企业债来讲，从中长期来看，风险仍然很大。因为降杠杆仍然是个大趋势，企业的杠杆率仍要降50%，未来一段时间部分企业债的收益率依然很高，因为企业债依然有较大的风险。
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