概述： 泸州老窖2023年业绩再创新高，营业收入和净利润均实现高速增长。公司聚焦消费者建设、品牌打造、生产保障和数智化转型，取得显著成果。未来，公司将继续贯彻既定战略，力争实现更高质量发展。
利润表分析
营收
总营收金额为302.33亿元，同比增长20.34%。
增长动力主要来自中高端酒类产品的销售增长，以及传统渠道和新兴渠道的共同发力。
净利润
净利润金额为132.46亿元，同比增长27.79%。
增长动力主要来自营收增长带来的规模效应，以及产品结构优化带来的毛利率提升。
业务板块
公司主营业务为酒类，营业收入占比99.48%，同比增长21.45%。其中，中高端酒类收入占比88.78%，同比增长21.28%；其他酒类收入占比10.70%，同比增长22.87%。
地域板块
公司境内收入占比99.41%，同比增长20.37%；境外收入占比0.59%，同比增长15.74%。公司境内市场发展稳健，同时积极拓展海外市场。
产品类型
中高端酒类产品收入占比88.78%，同比增长21.28%；其他酒类收入占比10.70%，同比增长22.87%。中高端酒类产品仍然是公司主要的收入来源，同时其他酒类产品也保持快速增长。
费用分析
非经常性损益
非经常性损益金额为9600万元，占利润总额比例为0.73%。
其中，投资收益、公允价值变动损益、资产处置收益、政府补助等占比较大。
实际税率
公司本期实际所得税税率为25.22%，与上年同期基本持平。
资产负债表分析
流动资产
货币资金 当期货币资金为259.52亿元，较前期177.58亿元增长46.16%。 增长原因主要为公司经营活动产生的现金流量净额增加，以及本期取得了银行借款。
金融资产构成变化
交易性金融资产： 主要为理财产品，金额和占比均有所上升，表明公司加强了现金管理。
其他权益工具投资： 金额和占比均大幅下降，主要原因是公司处置了部分对中国旅游集团中免股份有限公司的投资。
应收款项融资： 金额和占比均有所上升，主要原因是境外酒类销售业务赊销增加。
应收账款 当期应收账款金额为1875万元，较前期6266万元增长199.28%。 当期一年期以上的应收账款占比为1.98%，较前期无一年期以上的应收账款增加1.98%。 增长原因主要为境外酒类销售业务赊销增加。
应收款项融资 当期应收款项融资金额为59.38亿元，较前期45.83亿元增长29.56%。 全部为银行承兑汇票，无需计提坏账准备。
预收账款 当期无预收账款，与前期一致。
应付账款 当期应付账款金额为23.57亿元，较前期23.12亿元增长1.95%。 变动幅度较小，整体稳定。
预付账款 当期预付账款金额为2.02亿元，较前期1.14亿元增长77.06%。 增长原因主要为公司产品推广活动增加，预付供应商的款项相应增加。
存货 当期存货金额为116.22亿元，较前期98.41亿元增长18.09%。 增长主要来自原材料和库存商品的增加。
非流动资产
长期股权投资 当期长期股权投资金额为64.97亿元，较前期62.82亿元增长3.42%。 变动幅度较小，整体稳定。
固定资产 当期固定资产金额为117.75亿元，较前期115.02亿元增长2.37%。 增长主要来自智能化包装中心技改项目和智能酿造技改等项目的投入。
无形资产 当期无形资产金额为33.98亿元，较前期30.83亿元增长10.22%。 增长主要来自土地使用权和软件的增加。
在建工程 当期在建工程金额为17.18亿元，较前期8.09亿元增长112.44%。 增长主要来自智能化包装中心技改项目和智能酿造技改等项目的投入增加。
负债端分析
短期应付款
当期短期应付款合计为100.71亿元，较前期106.52亿元下降5.46%。
构成： 应付账款：23.57亿元，占比23.41%。主要为材料款、服务款和工程设备款。 合同负债：26.73亿元，占比26.54%。主要为预收客户货款。 应付职工薪酬：5.24亿元，占比5.20%。主要为短期薪酬和设定提存计划。 应交税费：29.40亿元，占比29.18%。主要为增值税、消费税和企业所得税。 其他应付款：15.77亿元，占比15.67%。主要为保证金、往来款项和限制性股票回购义务。
变动幅度及原因： 应付账款和合同负债略有增长，主要由于业务规模扩大。 应付职工薪酬下降，主要由于本期支付的职工薪酬大于计提的职工薪酬。 应交税费下降，主要由于本期缴纳的税费大于计提的税费。 其他应付款下降，主要由于公司退还部分保证金，以及限制性股票回购义务减少。
长期应付款
当期长期应付款合计为116.92亿元，较前期64.05亿元增长82.54%。
构成： 长期借款：100.03亿元，占比85.56%。全部为信用借款。 应付债券：14.99亿元，占比12.82%。主要为2020年公司债券（第一期）。 租赁负债：2.24亿元，占比1.91%。主要为租赁房屋建筑物和土地使用权产生的负债。 递延所得税负债：1.43亿元，占比1.22%。
变动幅度及原因： 长期借款大幅增长，主要原因是公司本期新增银行借款68.5亿元，用于补充流动资金和项目建设。 应付债券减少，主要由于2022年公司债券（第一期）已于2023年12月全部兑付。 租赁负债略有下降，主要由于部分租赁合约到期。 递延所得税负债增长，主要由于交易性金融资产公允价值变动和固定资产折旧一次性税前扣除政策影响。
分红
公司拟派发现金红利总额为79.49亿元（含税）。
占当期净利润（132.46亿元）的比例为60.00%。
回购
公司回购注销部分限制性股票的总金额为130.13万元。
占当期净利润的比例极小，可以忽略不计。
总结
泸州老窖2023年业绩表现优异，展现出强大的发展潜力。公司在品牌、品质、文化、科技等方面持续发力，构建了核心竞争优势。未来，随着消费升级趋势以及公司数智化转型的推进，泸州老窖有望实现持续增长，巩固行业领先地位。