$*ST盐湖(SZ000792)$ $ $西藏矿业(SZ000762)$ $藏格控股(SZ000408)$ 

【盐湖股份】剥离了金属镁等亏损业务板块后，主营业务集中在碳酸锂和钾肥业务，盈利能力大大提升，2020年实现营业收入140.16亿元，归母净利润20.40亿元。此外，公司现金流充盈，一季度经营现金流暴增633%，账面躺着钱还想买点银行理财赚小钱。

应该说，盐湖股份此次顺利复牌几无悬念。

作为A股的“钾肥之王”，盐湖股份依托察尔汗盐湖这一中国最大的可溶性钾镁盐矿床，钾肥设计年产能达500万吨，占国内总产能一半以上。

此外，公司自2007年起进军“盐湖提锂”，发展碳酸锂业务。*ST盐湖控股子公司蓝科锂业依托察尔汗盐湖丰富的锂资源及公司工业园区的公共设施，吸附提锂技术碳酸锂直接生产，成本较同行业具有一定优势，近两年公司工业级碳酸锂完全成本控制在34000元/吨以内。

蓝科锂业1万吨碳酸锂装置引进俄罗斯先进的提锂技术，目前生产运行正常，2020年度累计生产13602吨工业级碳酸锂产品，2021年度在设计产能的基础上力争满产、超产。

【盐湖股份】和【藏格控股】共同享有世界第一盐湖“察尔汗盐湖”，而【藏格控股】另外还有（大浪滩黑北钾盐湖）采矿权，

那么，盐湖股份复牌对【藏格控股 SZ000408】有何影响呢？

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察尔汗盐湖雌雄双煞

【盐湖股份】和【藏格控股】两者的主营业务高度一致，都是碳酸锂和钾肥，将出现二级市场走势高度趋同，“你追我赶”的普涨趋势。

两家公司都靠着中国最大的盐湖——察尔汗盐湖过日子，地位类似于中国高校中的清华北大，盐湖股份钾肥第一，藏格控股钾肥第二，而在碳酸锂上盐湖产能目前略高于藏格。

但藏格控股还有国内第一大铜矿——西藏巨龙铜业有限公司30%股权，而驱龙铜矿预计最快年底即可投产，将直接受益于铜价上涨。

详见紫金矿业官网：按照规划，驱龙铜矿将实施大规模露天开采，分两期建设，一期计划2021年底建成投产，达产后预计年均产铜约16万吨；二期按30万吨/天建设，建成后年产铜26万吨。

盐湖股份复牌必然会被市场爆炒，短期市值会超越藏格控股，进一步打开盐湖提锂板块公司的市值空间。那么，藏格控股的估值自然水涨船高了。长期看，藏格控股股权理顺后，特别是随着明年铜矿贡献利润，藏格的利润将比肩盐湖甚至完成反超。

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盐湖提锂进入大牛市周期

2021年料将成为国内盐湖提锂产业发展的拐点之年，盐湖提锂路线低成本，低碳绿色和一体化的优势使其具备更强的成长性和更高的确定性。

政策和市场利好不断，盐湖提锂进入大牛市周期，未来几年将持续受益于碳酸锂涨价预期。

青海省发布《建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案》，构建世界级现代盐湖产业体系。中信证券认为，我国盐湖锂资源开发潜力巨大。盐湖提锂技术经过多年发展趋于成熟，“吸附+膜”集成法有望成为主流。中国盐湖提锂产能远期规划达到30万吨，全球锂供应占比预计超过20%。而当前新能源汽车进入爆发期，对传统汽车形成替代之势，全球新能源转型驱动锂需求进入新一轮增长周期，动力和储能电池将贡献主要需求增量，预计锂供需有望逐步走向紧缺，中长期锂价牛市基本面支撑强劲。

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业绩进入爆发期

中报业绩超预期，全年业绩大涨无虞。据了解，由于盐湖提锂技术持续改善，再加上青藏高原气温回升，盐湖碳酸锂产量逐步提升。过去一周，受国际钾肥价格不断走高，国内市场进口受阻，到货量减少等因素影响，国内氯化钾价格继续维持上扬态势。

国产钾方面，目前盐湖股份氯化钾装置运行正常，60%粉、晶第一到站报价2450元/吨，其60%晶网上竞拍价格超过2800元/吨。藏格钾肥部分车间停产检修，计划7月恢复生产。

进口钾方面，欧盟宣布禁止从白俄罗斯进口钾肥，港口新货源补充持续不足，港存量持续下滑，目前已降至210万吨左右。边贸口岸流通量少，存在囤货待涨现象，可售货源较紧。

碳酸锂和钾肥双涨，以此为主营业务的盐湖股份和藏格控股自然业绩查不了。藏格控股更是早早在一季度就对半年业绩进行了预喜，可见整个行业均处于业绩景气周期，预计随着技术改进和产能放量，两家公司的业绩在未来几年将继续大幅提升。

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股价预判

说了这么多，8月份藏格控股股价会怎么走呢？

预计【藏格控股】连创新高应该是没啥悬念的。随着，盐湖股份复牌，二者股价将出现明显联动，藏格股份也会在9月份顺利迈入40元的新平台。

而中长期由于行业景气周期的存在，叠加铜矿投产贡献利润，预测藏格控股年内大概率可以触及60元。如果叠加缩股完成，那么极有可能攀升至80元以上，直至明年实现破100元大关.