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智力和品牌这些东西，已经体现在利润、红利和累计的净资产当中。保守起见，我倾向于把这些东西的价值计成零。
看到这句话，劳资踏马有一种豁然开朗的感觉。
有时候想想，搞什么商业模式、行业分析其实都是瞎扯淡，公司战略经营很多时候连马云、马化腾这样的人都是茫然的，就是后来做着做着突然顺手了。本来想干A，结果做着做着发现B不错，最后在C上面赚了钱，在D上面成就了事业。
很多大佬成功了之后大谈特谈成功的因素，其实他就是瞎扯，他自己都不知道怎么就搞成了，他自己都不知道是确定的因素多一些，还是偶然的作用大一点。
对于公司的研究同样有边际效应递减，做了大量的工作，最后发现其实就是更加充分地佐证了最初的结论。其实本来完全可以靠组合来弥补这部分风险，这就浪费了很多的时间精力。
基本面的研究是需要大量的宏观知识和商业洞见，这种能力没有几年几十年的功底就是纯粹瞎扯淡。这也是为什么巴菲特收购企业偏爱那些商业模式简单，品类单一，品牌优势沉淀，具有很深护城河的原因。
很多时候，你以为你在投资，其实就是在赌博，区别只在于概率的大小。这也是为什么一方面要去追求确定性正向提高概率，另一方面又要通过仓位控制和组合来提前分散风险。