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最近银行和地产的年报、一季度报陆续发布，大家忽然发现，不少企业的业绩比大家想象中要好。
例如宁波银行2019年和2020年一季度的扣非净利润分别增长23.42%和18.18%，光大银行同期扣非净利润分别增长11.02%和11.45%；新城控股同期扣非净利润分别增长31.4%和33.41%，阳光城则为31.99%和26.29%。
上述业绩利好，刺激了银行和地产板块不断走强，且业绩靠前的个股，涨幅靠前，市场开始变得非常理性。
为什么上述银行和地产的业绩看不出疫情的影响呢？
这与企业的经营模式和会计处理方法有关。
对宁波银行而言，只要贷款规模、利差和金融交易等稳定或增长，坏账控制得当，企业的盈利就能稳定增长。
该银行坚持“大银行做不好、小银行做不了”的经营策略，积极探索差异化的发展道路，重点服务民营企业、小微企业、制造业和进出口企业，推动自身的核心竞争能力持续提升。
典型的就是个人贷款方面，在四大行动辄7-8成的贷款投放到房贷领域的背景下，宁波银行2014年就开始主攻消费贷款。2019年该行的个人贷款中，房贷占比仅为1.56%，而消费贷款高达79.94%。我们日常的住房贷款年利息大概在5%左右，而信用贷款的利率通常在8%上下，较好的业务结构促进该行利润快速增长。更难能可贵的是，该行的不良贷款率近年来均低于1%，且有走低迹象。
房地产则是房屋销售在前，交楼在后。例如新城控股一季度的营业收入和净利润大幅增长，主要得益于2018年和2019年的销售增长，只是在一季度完成交房，确认收入和利润，实现了业绩的大爆发。一季度末，公司的合同负债2170亿元【大约为一季度营业收入的29倍】，对应已经销售尚未交房的收入。未来只要加快建设和交楼，利润还会有释放的空间。
当前银行和地产均处于估值低点，虽然未来的成长空间没有科技和医疗大，但是喜欢赚稳钱的投资者仍可以关注。
当前可转债方面，没有地产类的可转债，只有8只银行类的转债，可以作为更为稳健的选择。这8只可转债主要信息如下【点击可放大】：
其中持有到期税后收益最高的是浦发转债（1.21%），持有到期收益最低的为光大转债（-3.45%）。
正股PB估值最低的为中信转债（0.56），估值最高的为张行转债（0.93）。
可转债弹性较大的为张行转债(0.44)和江银转债（0.39），弹性最小的为中信转债（0.17）。
转股溢价最高的为浦发转债（51.9%）和中信转债（51.8%），转股溢价最小的为江银转债（24.9%）和光大转债（25.4%）。
综合看，债性强的浦发转债和中信转债适合保守型配置，江银转债适合进攻型配置。
投资银行转债，我们不仅可以拿到每年的利息，转股价值还能随着银行业绩增长、估值提升、正股分红等不断提高。如果银行转债年利息为1%，银行净资产每年增长10%，即便估值不提升，可转债的价值也会有11%左右的增长。
如果银行估值提升，则扣除上述转股溢价部分，就是转债可以获取的上涨空间。
想想还是挺香的。