【菲菱科思】。最新调研反馈，菲菱科思中高端交换机已向华为供货，单机价值20万。公司充分受益于华为系服务器火爆订单，空间看翻倍。
业绩弹性测算：预期业绩弹性7亿元，当前PE不到10倍PE。1台服务器对应1台交换机，1台交换机20w，5%-10%净利率。菲菱科思华为服务器独家代工，保守估计取得30%订单，4.8万台对应利润弹性4-9亿元，中值6.5亿元。公司现归母2亿元，叠加华为系服务器6.5亿元利润弹性，利润将达8.5。参照BROADCOM博通24年31倍PE，菲菱科思合理估值20倍PE，对应170亿元，现价有翻倍空间。