以后要开拓港股，就先打地基，从港股新股的招股说明书开始。
农夫山泉，估计大家都不陌生。
本文结构：
一、行业及细分市场概况
二、农夫山泉基本情况
三、发行价对应估值及同类公司对比
四、A股软饮料行业情况
一、行业及细分市场概况
中国软饮料市场概况：
中国软饮料市场前10名：
中国包装饮用水市场：
中国包装饮用水前5名：
中国功能饮料前5名：
从上边这些图，大概可以看出：
2014-2019的中国软饮料市场，复合年增长率为5.9%，其中，往下细分增长比较好，且规模较大的是包装饮用水及功能饮料，复合年增长率分别为11%，14%。
结合群友说的，图中标着的那些ABCDE公司，大概如下（如果错了，烦请各位多多指正）：
2019中国软饮料市场前10名：
1（A）、可口可乐；2（B）、哇哈哈；3（C）、康师傅；4、农夫山泉；
5（D）、红牛；6（E）、雀巢；7（F）、屈臣氏；8（G）、统一；9（H）、蒙牛；10（I）、达利食品。（康师傅、农夫山泉、统一、蒙牛、达利食品均在港交所上市）
2019中国包装饮用水前5名：
1、农夫山泉；2（F）、屈臣氏；3（B）、哇哈哈；
4（C）、康师傅；5（J）、华润怡宝？
2019中国功能饮料前5名：
4（M）、东鹏；5（I）、达利食品（乐虎）。
农夫山泉在市场增速且规模都不错的细分赛道里，包装饮用水排第一，功能饮料排第三。
达利食品品牌：
二、农夫山泉基本情况
净利润及每股盈利：
各产品收入占比：
各产品收入增长：
果汁产品因为营收基数低，所以增速快。农夫山泉利润增长，最核心还是在于饮用水2019及2018年收入分别增长21.8%，16.4%。
毛利率：
净利润率：
其他与经营相关的：
农夫山泉水费收取：
物流及仓储开支占比：
收益确认准则：
退货金额：
董事长：
三、发行价对应估值及同类公司对比
股份总数：
分红：
按照上市前总股本108亿股，询价区间19.5-21.5，取中值，20.5元，农夫山泉对应估值为2214亿港元，转换成人民币为1968.69亿元，对应市盈率39.78倍。若按募资80亿计算，大概就是多4%股本，影响不大，后边直接按农夫山泉1968.69亿估值，39.78倍市盈率讨论。
上市前，2019年分红95.98亿元。
同类公司对比：
按上市前的估值来看，市盈率39.78倍，且19年突击增长37.23%，业绩能否持续未可知，估值偏高。若按康师傅这几年的净利润增速，而农夫山泉中，包装饮用水营收占比约60%，天然水及天然矿泉水细分行业增速在29%及19%，按目前增速，合理市盈率范围约25-30倍（需后续验证成长性），对应总市值1237.3-1484.7亿元（人民币），转换为港币为1391.4-1669.7亿港元。
如果农夫山泉在A股上市，市盈率打到60倍，估值就接近3000亿，解禁后原股东卖25%股份，也需要有韭菜耗750亿去接盘。
四、A股软饮料行业情况
基本不用看。业绩能维持就已经很不错了。
后边如果东鹏上市，会更值得期待些。
第一次码关于港股的，不足之处，望各位多多指正。
注：以上仅为个人记录投资思考之用，不作为投资建议，据此投资，盈亏自负。
资料来源：雪球网，同花顺，招股说明书等。
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$农夫山泉(09633)$ $康师傅控股(00322)$ $达利食品(03799)$
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