2018-09-13 18:40
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1、以发行价中位数计算,市值864亿,巨无霸级别,是平安好医生的近2倍;5.5分 2、发行市盈率有点高,虽然公司收入规模增长很快,2018年上半年,公司收入和净利润同比增长54.37%和17%,扩张太快,净利润有点跟不上。跟呷哺呷哺比一下,市盈率太高了。5分
3、最近一年来,高盛保荐的项目首日表现惨不忍睹,招银国际稍微好点,基本也是挣不了三瓜两枣,好在这次主承销商是招银国际;6分
4、根据招股书公布的数据,在传统的中式餐饮中,火锅这一块增长略高于其他类别,2位数的增长速度确实是非常快的;7.5分
5、海底捞近几年收入的高速发展主要是新开了不少餐厅。招股书显示:海底捞餐厅的人均消费、翻台率、投资回收周期均优于同行,所以公司敢开店。 2018年6月30日,公司餐厅数量341家,是2014年的三倍。公司上市后拟用60%的募集资金在未来的两年再开390间新餐厅。届时,海底捞餐厅数量会在现在的规模上再翻一倍,或许收入规模也能翻一倍,净利润能不能同步增长一倍就难说了。 招股书并未详细公布开店规划,开店越来越多之后,必然存在挤出效应,对老店铺构成竞争与分流。7.5分
6、根据招股书提供的数据,二线城市餐厅数量占总数的48.42%,占总收入的比重为51.99%,说明二线城市的店铺盈利能力最强。 从顾客平均消费水平可以看到:一线城市和二线城市消费能力差别很小,但是三线及以下城市跟二线城市比差别就很大了。而一线城市由于生活节奏快,愿意等台的客人没有二线城市多。 招股书显示:二线城市的翻台率遥遥领先,同时一线城市人力成本、店面租金较高,海底捞定位的是中高端餐饮,三线及以下城市经济不够发达,消费能力跟不上。7分
7、当前,海底捞最大的成本是原材料及易耗品成本,占总收入的41.8%,其次是员工成本,占30%,这一比重在不断提升,最近三年及2018年中期,员工成本分别为27.3%、26.2%、29.3%、29.2%及30.0%;然后是物业租金及相关开支,不过这两年控制较好,占总成本的比例一直低于4%。硬性成本较高!6.5分 总结
1、市值太大,巨无霸没几个表现好的;
2、市盈率太高,诚意不够,最开始网传不采用绿鞋机制,那才叫真爷们;
3、最近一个多月,新股表现太差,一点人气都没有,不利因素太多;
4、据说国际配售超了好几倍,偏上限定价概率大;
5、唯一利好因素,基石投资者认购近40%,不过仍然有超过40亿的流通盘,可能玩不转;
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