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一，太极实业概况

$太极实业(SH600667)$   ，主要拥有半导体和化纤两大业务版块，通过两个子公司去落地。实际控制人为无锡市国资委，间接持股32%。2014年公司销售42亿元，利润1419万元，略有增长。在销售结构当中，80%为半导体，90%为出口，前五大客户销售占比88%。今年一季度小幅亏损。当前市值92亿元。

1.海太半导体
是与韩国SK海力士的合资公司（股份55：45），为后者提供DRAM的后工序服务，也就是本上靠后者供养。在A股上市公司当中，主要对手有$长电科技(SH600584)$    ，$通富微电(SZ002156)$   等

2.化纤业务
1989年就开始了，做了15年才5个亿的销售规模。帘子布做的较大，主要用于汽车和煤炭运输的传送带等等

总体上来看，这是一家资质较差、业绩一般的地方国企，只是SK海力士在中国的一条生产线而已。国家队对半导体产业非常重视，但是公司在这个领域又没有竞争力。

二、注入十一科技
1）十一科技是大股东控股的关联企业，注入到上市公司，是无锡国资改革的加速

2）十一科技是国内领先的工程设计和总承包厂商，在电子高科技、光伏电站等领域表现突出，2014年设计的光伏电站装机容量占当年国内并网装机容量的24%。借助“一带一路”战略，今年公司在巴基斯坦和孟加拉国中标多项光伏电站设计项目。

3）2014年十一科技营收49.39亿，净利润2.1亿，增长形势良好，盈利能力强于上市公司；

4）注入方案：
以4.61元每股，向控股股东无锡产业集团、无锡金投等发行4.93亿股，作价22.72亿元，购买其持有的十一科技81.74%股权。 公司还将以5元每股，向十一科技员工持股计划等定增4.2亿股，配套募资21亿元。

三、股价走势
公司去年年底停牌，今年6月末复牌，刚好半年的时间。复牌以来，截至2015年8月7日今日上涨30%，较去年最高点（12月10日）上涨12%。同期同花顺半导体版块上涨了100%。

那么再说说十一科技，年利润2.1亿。定增4.93亿股（占81.74%），按当前股价推算市值41亿元，以2014年利润来算，PE低于20，低于同业的一半。

四、总结

Yes：
1）注入十一科技，带来的营收超过目前的上市公司本身
2）这次并购的意义还是比较重大的，停牌半年的涨幅略少，当然公司在这轮牛市里基本上没怎么涨过；注入十一科技，严重低估
3）半导体和光伏，都属于目前国家大力扶持的产业

No：
1）公司的资质较差
2）半导体业务依赖SK，风险小，但也意味着空间小，国家产业大基金扶持可能性较小（A股中的$三安光电(SH600703)$   已获大基金支持，股价走势良好）