转一个讲猪的，大家参考下。
另外说一点：对于今年有没有大行情啥的市场其实分歧比较大，如果有大行情呢，各类机会像白酒、中概、科创、面板、等机会自然不错；而如果没有大行情呢，反而猪这种目前估值趴得低下行空间很小，现在又在进行产能去化，部分个股出栏又高速增长的，一整年的时间有充足机会和时间在大盘可能不怎么涨的情况下独立表现，反而会有一些优势。所以可以和其他配置形成一定互补。

【当前买猪周期，我们买的是什么？】  

猪周期投资大致分三个阶段，第一阶段：行业产能去化阶段；第二阶段：猪价迎来拐点阶段；第三阶段：个股阿尔法阶段。

 在非洲猪瘟超级猪周期引发板块史诗级行情之前，大部分投资者买的还是第二个阶段，即买猪价拐点。而18-20年超级猪周期之后，板块的投资时点明显提前，并且从过去养殖股走势演绎来看：在第一个阶段买，在第二个阶段卖，似乎是更好的选择。

 因此，我们需要厘清：当前猪周期投资，我们买的是什么？有人说，买的是猪价上涨？有人说：买的是产能去化？买猪价的，猪价和养殖股走势是正相关的。买产能去化逻辑的，猪价和养殖股走势是负相关的。 

我觉得，有一点是没有质疑的：买猪周期，一定是买的未来，买的未来猪价上涨，特别是趋势性上涨。而短期的猪价变化，其实反映的是过去产能变化；未来的猪价趋势性上涨是由当前的产能去化以及去化程度决定。因此，【买产能去化的逻辑要明显领先于买短期猪价的逻辑】。 

当前猪价经历了2021年以来的第三次探底，探底的背后还是供给充足，因此，在周期轮回的宿命下，行业产能或将再经历一波较大程度的产能去化，直到供给由充足转为短缺，迎来猪价趋势性上涨。  

【当前处于猪周期投资的第一个阶段的初级阶段】即行业产能去化的开始阶段，这一阶段，产能去化从无到有，发生的是质变；而开始去化之后，特别是到去化的中级阶段，每个月的环比去化幅度是加大还是放缓，也会成为养殖股逻辑的强化和弱化的指引。因此，在产能去化初期，市场没有预期，板块关注度不高，股价位置较低，反而适合积极布局。 

总体上，我们建议当前积极生猪板块，重点把握周期位置和股价位置；猪价位置越低或低位时间越长，越利于行业产能去化逻辑；股价位置决定了赔率和犯错成本。当前猪价14.3元/公斤低位，行业自繁自养平均亏损318元/头；养殖股头均市值均处在历史头均市值分位线10%以内。


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