本文内容分为三个部分：近两年市场风格变化；目前市场和主要关注行业的估值；明年重点投资方向。
一、近两年市场风格变化
翻看A股的历史走势，以往从来都是快涨暴跌。熊市见底牛市开启之后，在2年左右的时间单边上涨，直至冲出巨大泡沫后又开始熊市暴跌，时至18年底，市场依然这般运行。
从18年底开始，国家推出了科创板，在对米国的MYZ和科技封锁中，也开始意识到科技创新、独立自主的重要性，于是对于股市的定位也发生了根本性转变，从给国企等解决融资等方向，变成了支持经济高质量发展，支持科技创新等方向，股市的重要性得到极大提升。
随着注册制的推出，新股发行常态化，上市公司数量快速增长，股票供给相对经济总量来说，从以往的明显不足变成了充裕甚至过剩，于是，市场这两年的风格也发生了明显变化。
一方面，市场从以往的快牛变成了如今的慢牛。以往股票供给不足，一旦市场形成上升趋势，在大量资金的涌入下，市场被快速推升，因为整体市场盘子太小，涨起来就很快很容易，加之机构投资者占比较低，散户比重很高，情绪很重，更容易快涨爆涨，严重脱离基本面。而如今个股发行数量快速增加，股票供给增多，同时机构投资者越来越多，市场理性程度越来越高，一旦估值明显偏高便容易遭受卖压导致调整，这点从2020年7月之后变得越发明显。
另一方面，股票供给趋于过剩后，市场便很难再现以往只要牛市，无论什么股都能大涨，鸡犬升天的场景了。以后的机会会更侧重于基本面，无论是价值股，还是成长股，还是主题热点，总之得有，普普通通毫无亮点的股票可能长期不涨，这点在这两三年中已有充分表现。
总的来说，市场愈发成熟，对于立足于研究的投资者是好事。
二、整体市场和主要关注的行业的估值
沪深300估值处于中位数水平，可进可退，再考虑到每年的业绩成长的基础下，总体偏多，因为假如明年全年不涨，则估值会下降很多，变得便宜。
中证500目前处于历史低位附近，不过考虑到新股发行数量上升，分成股调整，目前20倍的估值不好确定说非常便宜，应该属于中等偏下估值水平，总体看涨。
创业板目前估值处于中等偏高水平，机会上趋于中性。
深圳红利今年持续调整，前段的估值下降到了中位数以下，考虑到业绩成长性，明年偏多。
中证白酒目前估值偏贵，长期看好下可等待调整或者估值下降后机会。
中证消费估值也偏贵，虽然政策上说要促进消费恢复，但估值确实不便宜，对策如白酒。
中证医疗从PE看很便宜，PB看中等微贵，考虑到疫情对短期业绩的提升，目前估值处于中间水平，可适度配置，涨贵了可卖，跌了可加。
互联网因为今年反垄断、共同富裕等问题，市场情绪很低，相关个股调整幅度很大，目前已经非常便宜，处于历史最低位水平。互联网科技长期看好，是低位布局机会。
中证传媒，目前估值处于历史最低位水平，有困境反转、行业复苏机会。
中证畜牧估值处在历史最低位附近，养殖畜牧有周期性，看周期反转机会。
三、明年重点看好方向
第一：互联网科技
今年由于反垄断等各种治理，加上在美上市的中概股等一系列问题导致板块跌幅很大，目前已经非常便宜。互联网科技是时代发展浪潮，是前沿阵地，未来还有长足的发展空间。政府对于互联网反垄断，不是打压相关企业，而是规范发展，以利创新和长远发展，政策措辞使用的是“规范发展，支持平台企业发展，增强国际竞争力”。所以等相关措施集中落地，规范发展基调形成后，国家还将继续支持互联网创新，支持国际化等。
以中概互联513050或者513330为例，这个区域布局，看好未来三年翻倍机会，属于未来数年后回看难得一遇的布局机会。
第二：VR/AR/元宇宙
VR/AR/元宇宙这个主题从今年5-6月便开始布局，关于元宇宙的思考有相关系列文章论述。这是一个巨大的机会，按照行业发展路径，明年应该会有更多具体的东西会落地，比如说各大厂商大力推VR头显、AR眼镜，各大巨头反垄断结束后高调布局元宇宙，苹果等巨头发布头显，线下体验店等应用越发普及，政策大力支持等等。所以明年元宇宙很可能成为主流大热点。
歌尔等股票会有业绩支持，上涨底气比较足；其他大部分个股更多倾向于主题投资，类似当初2000年的互联网大行情或者2015年的互联网+行情。
总的来说，看好明年元宇宙主题行情，如果成型，会是很大机会，但主题投资并非业绩实打实硬推，预测上艺术成分很高![[斜眼]](http://assets.imedao.com/ugc/images/face/emoji_61_xieyan.png?v=1 "[斜眼]"){kind=small}
，有一定不确定性。同时，如果主题投资势成，对于没有基本面支撑的个股要保持清醒。
第三：养猪股
养猪是周期性行业，目前处于周期低谷，能繁太多，猪肉供给太多，猪价太低，亏损明显，现在正处于产能去化阶段。
由于今年超低猪价已经让很多企业爆亏了一回，目前能繁还偏多，明年上半年猪价依然不乐观，行业还可能继续深度亏损，那么产能将继续去化，随后迎来周期反转。虽然猪价很低，养猪亏损，但是对于养猪股来说，在不存在资金链断裂风险的情况下，是有利于养猪股股价的，因为这样才利于产能去化，迎来反转。
按照今年亏损程度，目前能繁数量，明年上半年预测猪价很大概率还会不乐观，到时候养殖继续亏损，加速过剩产能去化。快的话，也是偏大的概率，是明年上半年去化到位周期反转；慢的话，明年在低位更多时候消磨去产能，后年猪价反转。
一旦猪周期反转，养猪股翻倍是极大概率事件，所以快的话，明年周期反转养猪股实现翻倍收益，慢的话后年周期反转，两年震荡上行实现翻倍收益。并且现在养殖股在估值底部，且股价经过10月份猪价暴跌和业绩爆亏考验，对于没有破产风险的养殖股来说下跌风险不大，上涨空间可观，赔率很高。
第四：传媒娱乐
传媒娱乐行业在13-15年火过，之后这6年一直萎靡不振。近两年因为疫情影响进一步延后了行业复苏，同时国家在今年对于娱乐圈等的整治力度也很大。正所谓不破不立，正本清源之后明年有望迎来复苏机会。
一方面，疫情明年会进一步得到控制，疫苗进一步在全球普及，特效药也很可能会推出。比尔盖茨也预计明年某个时候新冠疫情急性爆发可能告一段落，社会有望逐步恢复常态，毕竟疫情不可能永远如此，一定是会过去的。
另一方面，明年有很多大片，如《阿凡达2》、《雷神4》、《惊奇队长2》、《奇异博士2》、《黑豹2》、《海王2》、《新蝙蝠侠》、《神奇动物2》、《壮志凌云2》、《侏罗纪世界3》、《变形金刚6》、《小黄人》、《黑亚当》、《碟中谍7》、《疾速追杀4》《蜘蛛侠平行宇宙2》、《闪电侠》、《特种部队3》等，《流浪地球2》也定档2023年初春节。加之疫情已经让大家憋了2年了，如果这方面确实好转，整个行业可能在憋久了之后迎来报复性消费。
再者，元宇宙会带来全景3D视角下的新机会，所有视听体验都会在全景3D环境下重做一遍，对于传媒娱乐也是新的发展机遇，而现在行业处在估值底部，安全性较强，属于风险不大，但上涨可能超预期的机会。
第五：其他如消费、医疗、芯片、新能源等，在持续跟踪中，等待较好时机，其他可能机会会持续挖掘！