简单讲就是美国的无风险收益会影响全球的资本市场，要以美国的无风险收益来衡量A股的估值水平，如果美国按5%来计算的话，国内20倍估值就已经是一个合理点了，所以现在看估值肯定是不便宜的，但这里的问题是中美的关系这个变量会不会让中国形成独立的经济环境？这种独立会是个什么程度？中国经历了三年疫情，在基建方面肯定会发力，至于资本市场会怎样面对这种发力也值得思考，我比较同意的一点是，像一些比较高估的领域应该是没什么机会的，现在很多人仓位已经有点重了，有点心心急。从经济周期的角度讲，底部刚刚过去不会那么快就形成一个高速发展的阶段，这个过程应该会有一两年，所以制造业和投资类还会是主要的领域。