$格力电器(SZ000651)$ 格力电器近5年股价和估值为什么处于低位徘徊内因？

1：近5年资本投入支出大(扩张产能）造成ROIC每年逐步从20多到22年的10出头，23年来业绩新高但ROIC估计变化不会很大，还有可能下降，因为公司在新的业务领域开始投入新的资本（新的晶片制造，电机，工厂大范围技改无人化智能化……）。简单的说近5年大量资本支出是压制资本回报率下降主因。在资本支出产生收益前很难改变市场对格力电器悲观的预期（资本支出主要是战略方面）。

2：业绩止步不前也是拦路虎之一，近5年营收和利润没有明显变化，甚至小降，于23年创新高，其中渠道改革造成资本投入增加没有明显体现出好的方面在营收和利润端（几年的改革非常不容易），产业链新业务投入有不错的初步表现但没有形成规模。出口发力有转好的迹象但不明显。新业务规模小。这些都是压制估值股价的主要因素。可喜的是通过管理层不屑努力奋斗这些方面在慢慢变好空调主业也在发力。

3：管理层和股东之间的沟通不顺畅和上市公司治理是压制股价和估值的最后一虎，这也是管理层最大的治理缺失。目前没有看到有好转的迹象，非常敬佩邓总在低位长期连续自费掏腰包传递的积极信心（销售段总也增持了）。很遗憾除他之外没有高管用自已的钱来证明自已的公司低估了。股东不能指望等着激励的管理者帮股东赚钱，如果你们手头宽松对公司有信心就应该用自已的真金白银来证明。

总的来说没有改变本人对格力电器的持有的信心，一切都是在有效进行，只是会慢了一点，静待花开，流水不争先，争的是滔滔不绝。

同时希望建议格力电器23年应该特别分红（这个价格和时机回购注销也是不错的选择），现在主要业务都在向好，新业务在发芽。质量改善明显，新资本投入支出将慢慢变小。应该加入和股东的互动和沟通，大力回馈默默支持格力电品发展的股东！！！响应证监会改善投资环境的号召，提升股东都对质生产力和格力电品的信心，树立新国潮口牌完善上市公司治理稳定有效预期。