$天孚通信(SZ300394)$ 天孚通信一季报符合预期，从以下几个纬度进行分析：
天孚通信披露2024年第一季度报告，公司实现营业收入7.32亿元，同比增长154.95%；归属于上市公司股东的净利润2.79亿元，同比增长202.68%；基本每股收益0.7062元。
1、一季度业绩环比小幅下跌。从天孚的业绩公告来看，近三年Ai硬件发力以来，一季度环比皆为负数，且去年一季度环比达到-26%。这要区别于中际和新易盛，因为所属产业链环节不一样。
2、从近期券商所给的净利润预测来看，24E最高预测为14.9亿，平均值为12.1亿。从近三年一季度占比全年总利润来看为12%-20%的水平，取中以16%计，得到预估全年净利润为17.4亿，超过券商一致预期。
3、营收环比持平，所以从三费和研发来看，研发费用环比增加1400万，管理费用环比增加800万，销售费用增加500万，利息收入减少500万，合计约3200万，导致营业成本环比增加3.84pct。
4、公司销售毛利率稳定在55%的水平，显著高于其他二者。
5、从股东来看，十大股东环比增持，持股增长1.35%，合计持股51.69%。
当然，最近这个市场定价失衡，符合预期不一定会涨。