在今年国内外的宏观环境下，我们依然判断低负债、高现金流的煤炭股具备较高的安全性和稀缺性，同时一旦国内基建投资企稳回升后，库存处于低位的国内周期品将迎来较好的价格向上弹性。
当市场处于恐慌的阶段，适度增加组合的弹性和进攻性，尤其在春节前流动性风险冲击较大的时候，快速增加了算力、电子、新能源等成长行业的仓位，而当红利资产由于风格的轮动出现回调时，则兑现大部分高弹性标的， 重新集中配置到煤炭为代表的能源股中。
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1季报这段话啥意思？翻译一下，1季度抄底了算力、电子、新能源，然后有卖出，继续集中到红利资产（煤炭）。竟然玩起来了轮动。
2023年Q4，前十大重仓8只煤炭股+1只石油股；2024年Q1，前十大重仓依旧是8只煤炭股+1只石油股。也就是轮动在前十大重仓之外，所占比例应该也不大。
我们看中证煤炭指数，从3月7日高点2664.74到3月28日2324.23，跌幅超过12.78%。在此期间，黄海管理的万家宏观择时多策略混合A，跌10.29%。只是粗略计算，并不一定准。
从数据看也算是降低了基金净值的波动，但不多。
从黄海能轮动行业来看，感觉他并不是单押在煤炭行业上不动。目前看，他继续看好煤炭，也重仓煤炭。
还有一点值得关注，1季度黄海管理的规模终于增长了，几只基金A类基本都翻倍了，C类也有50%的规模增长，即便是这样，黄海管理的规模仍然不大，65.95亿。#基金一季报陆续出炉，有哪些看点#
