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1、好未来公布2014财年Q4业绩：营收增45.9% 利润增125%

$好未来(XRS)$ 集团（原名学而思）昨天公布了截至2014年2月28日的2014财年第四财季业绩：净营收8700万美元，同比增长45.9%；运营利润1440万美元，同比增长154.2%；净利润1670万美元，同比增长144.0%；Non-GAAP净利润为1930万美元，同比增长125.1%；2015财年Q1预期营收在8590万美元到8840万美元之间，同比增长率为40%到44%。

好未来这份季报非常漂亮，作为一家这个体量的教育培训公司，还能保持这种增速很难得，Q4总入学348000人次，同比增长38.8%，是增长的主要推动力（而且好未来整个财年学生数增长31.6%至1073950人次，首度超过百万大关）。而且好未来的增长非常健康，是精细化管理下的高成长，好未来本季度并没有增加太多教学点，新开8个小班教学中心和净增加一个智康1对1中心，但是增加了超过190个小班教室的产能，也就是说在基于原有的教学点进行扩容（扩租、提高利用率等），所以看到不仅仅是营收增长，利润增长更快。

分区域来看，上海增长非常强劲，北京开始复苏，京沪外的业务继续表现强劲，在小班授课业务总营收中，京沪外城市所占比例为40%，高于去年同期的29%，而且目前好未来只进军了16个城市。这组数据说明几个问题：1、北京作为好未来起家的大本营，市场份额很牢固有增长，而且利润很不错；2、上海已经成为非常成功的第二个营收增长中心；3、目前已经进入的京沪外的14个城市增长很快，说明全国城市扩张非常成功，但是小班占比仍然只有40%，可挖掘空间还很大；4、目前好未来只进入了16个城市，未来能扩张的城市还非常多，市场空间还很大。

目前好未来处于戴维斯双升的阶段，公司利润保持高速增长而且估值也在提升，是中概教育板块里估值最高的。好未来在IPO那会口碑就非常好，我也听到不少人说非常看好他们，说股价肯定会怎么怎么涨，但是，好未来IPO以后经历过曹允东离职、奥数事件、老虎基金减持，股价曾经在10美元附近徘徊了很长一段时间，能熬过那阵，真正买入并持有的人估计非常非常少。好公司在资本市场也往往也有一个有待发现的过程，回顾好未来IPO到现在，是非常好的学习案例。

好未来一般是拉开中概季报序幕的，接下来的财报季，或许会有更多公司有惊喜。

2、易车和庞大集团及优信拍成立合资公司 专注二手车领域

$易车(BITA)$ 宣布，已达成协议，将与汽车经销商庞大汽贸和二手车拍卖服务优信互联共同组建合资公司。通过提供高质量的二手车信息，扩大网站中的二手车挂牌量，这一合资公司将加强易车网旗下私人二手车网站淘车网的领先地位。基于易车网当前在二手车交易系统中的竞争优势，这一合作将有助于易车网提升在中国二手车市场的份额。合资公司还将面向市场提供车辆评估服务。

目前汽车之家和易车，在互联网汽车已经形成双寡头的竞争格局，但只是在新车领域，二手车市场，目前没有哪家说做得特别突出，也不知道未来会不会冒出一家新玩家。易车这次是和庞大合作，进一步发挥自己在经销商领域的优势。

上次看一份报告，总结中国各垂直互联网的发展阶段，大概是根据公司介入产业链的交易环节程度进行划分，说在线旅游，携程已经进入到第三阶段；在线房产，搜房已经进入到第二阶段；在线汽车，还处于第一阶段，正在向第二阶段做探索。我觉得这个总结很有意思，互联网汽车目前确实里交易还比较远，主要原因应该是汽车行业的上游目前还出于非常顽固的阶段，汽车之家和易车要打通交易环节还需要做不少工作，而且这还是在新车这块相对来说比较成熟的市场，二手车大家都知道未来会更重要，但是市场还出于更早期的培育阶段。

（发表本文时持有易车多头，所有言论均不构成任何投资建议）