$达内科技(TEDU)$ 宣布IPO发行价区间为8-10美元，计划发行1530万份ADS，公司发行1150万股，献售股东出售380万股，按区间上端算，将融资1.15亿，估值约5亿美元。预计达内教育将于4月2日公布最终IPO发行价，之后正式IPO，应该是2014年中概赴美IPO第一股，同时也将成为中国职业培训行业的第一家上市公司。
近期达内科技正在进行IPO路演，以下为该公司路演PPT的中文注释（整理工作不轻松，转载请标明出处）。
整理/i美股资产管理有限公司 Ricky
IPO概况
上市地点：纳斯达克
代码：TEDU
发行情况：发行1530万股ADS（1150万股公司发行/380万老股东献售）+向新东方定向私募发行1350万美元+15%的绿靴
发行价区间：8-10美元
资金用途：一般企业用途；投资或者并购
锁定期：180天
定价时间：2014年4月2日
承销商：高盛、瑞信，Jefferies和奥本海默为辅承销商
演讲者：达内创始人+CEO韩少云、CFO季苏海
达内的公司使命和愿景
一、公司概况
达内是谁？
达内是中国最大的IT职业培训机构（IDC根据营收统计）；
达内有创新的混合教学模式、学员就业率90%+、和35000家企业主合作、自创办以来培训13万+学员、在全国有92个教学点、有11个培训项目（9个IT+2个非IT）；
达内的价值链：
对于学生来说，达内提供了很好的培训解决就业问题；
对于企业来说，达内帮他们找到好员工解决招聘问题；
对于大学来说，达内提高了学校的就业率；
达内近年的增长
学员数从2011年的16282增长至2013年的46458万，复合增长率68.9%；
净营收从2011年的2570万美元增长至2013年的9280万美元，符合增长率89.9%；
二、投资重点
1、巨大的市场机会；
2、创新+高效的教学平台；
3、可规模化有效率的商业模式；
4、高质量的职业教育品牌；
5、出色的学员就业率；
6、稳定有经验的管理团队
1、巨大的市场机会
根据IDC的数据，2013年的中国职业培训的市场规模是675亿人民币，其中IT培训的份额约11.4%（77亿人民币），达内有其中8.3%的市场份额；
除了IT培训，目前达内还涉及的计算机图形、网络营销，IDC的数据显示2013年分别是28亿人民币和9亿人民币的市场规模，IDC预计到2017年，IT培训、计算机图形培训、网络营销培训的市场规模分别是120亿、44亿、15亿人民币；
2、创新+高效的教学平台
三大模块——远程视频同步教学、实体店学习指导、在线学习模块
3、可规模化有效率的商业模式
在全国33个城市有92个教学中心；
北京有76个优秀的讲师，向全国教学点同步培训；
4、高质量的职业教育品牌
5、出色的学员就业率
培训过13万学生、和3.5万家企业主有合作、90%+的就业率、学员起薪比全国平均水平高14.3%
6、稳定有经验的管理团队
CEO是公司创始人韩少云；两个VP，孙莹负责运营，2006年加入；李翊负责技术，2008年加入；齐一楠是北方校区总经理，2007年加入；王江有是南方校区总经理，2008年加入；唐晓澜是西部校区总经理，2007年加入。几个高管都是在达内待过多年的老兵。
三、增长策略
1、招更多学员；
2、提供更多的培训课程；
3、持续提高培训服务质量；
4、增加合作企业网络；
1、招更多学员
两个方面：一是在现有的教学点扩充，现在33个城市，并不是所有城市都开设了12门课程，如果每个城市都开满各类课程，现有城市的教学点还有很高的利用空间（下图中打圆点的表示已经该城市已经开课，课程没打点的城市还很多）；
二是区域扩张，2011年只进入了11个城市，到了2013年增加至33个城市。
2、提供更多的培训课程
属于产品扩张，2002年创建时只开设了Java培训这一个课程，2007年才开始增加了.net，2009年由增加了C++、软件测试、嵌入式三个课程，2010年到2012年每年新增一个培训课程，2013年新增三个培训课程，未来有可能会扩展到会计、管理以及其他有市场需求的培训，另外有可能进行战略收购来增加培训课程
四、财务要点
1、强劲的收入增长；
2、稳定业务模式驱动的利润增长；
3、现金流充裕；
1、强劲的收入增长
净营收从2011年的2570万美元增长至2013年的9280万美元，复合增长率88.9%；
学员数从2011年的16282增长至2013年的46450，复合增长率68.9%（其中社会渠道招生的比例逐年提升）；
学员ARPU值从2011年的1581美元增长至2013年的1998美元，复合增长12.4%；
2、稳定业务模式驱动的利润增长
毛利率逐年提升，2013年的毛利率高达68.7%，高于目前中国所有在美上市的教育培训公司（新东方60%、正保58.2%、好未来48.8%、学大30.9%）
净利润率逐年提升：从2011年的12.6%提升至2013年的16%
3、现金流充裕
运营现金流从2011年的-100万美元大幅提升至2013年的2970万美元，资本开支2013年910万美元，应收账款由2012年的1700万美元降低至2013年的1540万美元，递延收入由2012年的970万美元大幅提升至1550万美元。
（发表本文时所在机构不持有任何达内的股票，不排除未来可能买入该公司股票，所有言论不构成任何投资建议，）