10月23日$500彩票网(WBAI)$ （500万）向美国SEC公开递交了IPO招股书，计划在纽交所上市，代码“WBAI”，计划最高融资额为1.5亿美元。500彩票网创立于2001年，公司员工约350名，是中国最早提供网上彩票服务的公司之一，是中国最大的互联网体育彩票交易及资讯平台，招股书披露2012年10月500彩票网成为财政部许可的进行在线体育彩票销售的两家公司之一。
500彩票网2010、2011、2012、2013年前九个月的彩票销售额分别是17.95亿、25.16亿、16.73亿、19.75亿人民币，2013年开始停售福彩，所以2013年前9个月的彩票销售额均来自体育彩票，500万是在中国互联网体彩占有最大的市场份额。中国互联网彩票这些年虽然非常历经波折，政府曾经多次叫停，但是发展速度仍然非常迅猛，除了500万这样的垂直B2C彩票网站，众多有流量有渠道的互联网公司比如淘宝、360、百度、腾讯、新浪、网易等纷纷也推出各自彩票网站，淘宝彩票年销售额毛姑姑有50-60亿人民币，360彩票也有30多亿销售额。
和淘宝彩票、360彩票这样有海量用户和流量用户的互联网巨头相比，500万最大的优势是这12年来在互联网彩票这个行业深耕细作所积累的品牌、用户口碑和用户人气，淘宝彩票上数字型彩票的销量占比大，更多的购买来自逛完淘宝“路过”买彩票的小白用户，而500万上聚集了大量专业彩民，尤其是竞彩这种需要讨论、分析、重视参与感的彩票，这批专业彩民购买彩票的频次很高，有不少下单量也很大，货币化能力强，那么这批专业彩民的价值到底有多高呢？我们可以统计下500万招股书披露的相关数据来看看。
1、注册用户数：1840万
对于一家做了12年的互联网公司来说，1840万的注册用户数不能算多，但是在互联网彩票垂直网站里是不小的数。
2、投注用户数：年100万
500万招股书定义的活跃用户数是指至少投注过一次的注册用户（其实我觉得用“投注用户”更合适，以下我就用投注用户）。2011年500万的投注用户数有189.3万人，占注册用户数的14%，但是由于2012年3月-11月中国叫停彩票网络销售，公司网站停售导致，期间销售主要靠电话和短信，所以对投注用户造成很大负面影响，2012年活跃用户数降低至94.8万，2012年11月获得财政部体彩网络销售的准许重新开售后，500万停止了福彩的销售，也使得2013年的投注用户收到很大影响（福彩的投注用户变为零）。但是从季度数据来看，500万投注用户在2013年Q2、Q3恢复很快，2012年Q4、2013年Q1、Q2、Q3分别是18.2万、29.7万、38.9万、37.4万，按照这个势头，2013年500万投注用户应该超过100万。
前面这两个看上去都不是很牛逼，牛逼的数据从下面开始….
3、ARPU值：季度1967元 1周至少买1.2次
500万作为专业的彩票垂直网站，聚集的是专业彩民，这些专业彩民购买彩票非常频繁，而且下单量大，用户质量高，ARPU值（平均用户花费）很高，从季度数据来看，500万从2012年Q1到2013年Q3的ARPU值都是在增加的，2013年Q3达到1967元人民币（互联网吸金利器网游公司的季度ARPU值大概是200-300人民币）！而购买频率，500万招股书披露，2011年、2012年投注用户平均分别购买了67次和62次！也就是说500万的投注用户平均每周至少购买1.2次彩票。
另外，继续算500万的年度ARPU值大概在2000左右，和季度ARPU值相比没高太多，理论上年度ARPU值多少会比季度ARPU值高出不少，但是500万这两个数字是很接近的，为什么会出现这种现象？估计是500万的投注用户里有一批深度用户，这部分人的花费可能更高，ARPU值超级高，有些超级大户甚至一天下单量就上万，在拉长统计时间后，那些花费小的用户拉低ARPU值的效应更加明显（知名彩票研究者@程阳彩票 曾经做过统计，20%的彩民贡献了80%的彩票销售，这个比例在500万上应该也能适用）。
4、用户忠诚度：年度老用户占比三成 贡献六成销售额
一般电商网站都用重复购买率来衡量用户忠诚度，但是彩票网站估计没法用重复购买率来衡量用户忠实度，500万招股书列出了下列数据，可以看这组数据来评估500万的用户忠诚度。
500万招股书把投注用户进行了分类，分为新用户和老用户，新用户是指今年注册并下单的，老用户是指今年之前注册并下单的，2010、2011年500万老用户占总活跃用户的比例分别是30%和32%，分别贡献53.7%、59.2%的销售额，而2012年在500万网站停售期间，54.64%的老用户贡献77.65%的销售额，2013年前三个季度，37.63%的老用户贡献68.65%的销售额。从这组数据可以看成，用户忠诚度是比较高的，尤其是在2012年停售期间仍有大批用户支持，用户粘性强，而且这批老用户的价值很高。
可见，虽然500万相比其他互联网公司来看用户基数不是很高，但是积累了一批质量非常高的专业彩民，这些用户的货币化价值非常高！那为什么500万能积累这么多优质的专业彩民呢？
（持仓披露：文章发表时，本人及所在机构不持有$500彩票网(WBAI)$ 的股份，但是不排除未来投资该公司的可能性，包括IPO认购。）