张小丰 的讨论

我的理解是买股票的时候一定要“长期持有”这个思路下进行分析，买入的时候心里建设必然是长期持有的。然而因为市场阴晴不定，时不时暴躁。有时候你买入的逻辑或者目标会提前超额实现，透支超过5年甚至10年的。。。这时候肯定应该调仓啊。 就算你说的FB这种，也是因为估值一直正常。假设今天FB是1200美元3.4万亿市值，估计也该调仓了。。。

赚的就是认知的钱。你认为这个企业天花板值1万亿。结果市场马上涨的超过1万亿了，就该卖出。当然认知可能是错的，这企业其实天花板是2万亿甚至更多。但这就不是你该赚的钱了。贪心是投资的大忌，赚看得懂的钱。
当然这只是我个人看法和做法。每个人都有自己的套路，能长期赢就好了。

18年的美股它一样每季度都大调仓，炒炒次新什么的

没错，很多股票都有这种现象，就是股价的涨幅可能透支了未来5年甚至8年的良好预期，但是你在很多理论的支持下，认为好公司应该长期持有，结果发现股价倒跌了，于是你开始有点怀疑，但还是给自己打气，再过了两年，发现股价一直在徘徊，于是。。。。
股价如果比较成熟，即便公司本身业务还是成长期，还是应该沽出。实际上，真正值得超长期持有的公司是非常少的。不要被价值投资必须“长期持有”迷惑自己。真正值得超长期持有的公司，必须是有超级护城河的公司，比如FB,GOOG，茅台的地位，可口可乐等。

是的。你预期一个长期收益，结果一年兑现了你5~10年收益。那自然该调仓了，因为这个属于你买入的逻辑已经提前兑现了。
有些看好的公司，慢悠悠的涨，和预期收益差距不大，那么就一直拿着。。比如我持有的一个美股最典型[捂脸][捂脸][捂脸]

一季度清仓几乎任何主流中概都是漂亮操作[吐血]

Q1清仓好未来，从后视镜来看，截止目前是个相当漂亮的操作

我以前也这样，现在不是了，现在把个股放在组合里考虑，有性价比明显（明显、明显，重要的话多说几句）更好的股票，卖了这只买那只就好，把个股放在组合里考虑会把问题变得非常简单。

其实最难把握的就是你说的“生意总有一个价格”。去年我在海天200元的时候也是苦恼了很久，一方面市场给的价格明显偏高，另一方面企业本身经营状况很好。那么这个明显偏高多高算高？多高算疯狂？多高算能忍受？如果简单把企业未来3-5年经营数据做线性推算，可能得出海天的市场价格“太疯狂”或“还能接受”等迥异的结论。回到你说的“生意总有一个价格”上，我想这是说企业的估值不可能高到天上去，高到没谱，就拿海天来说，200元离谱吗？300元离谱吗？400元离谱吗？可能都离谱，也可能不那么离谱，这又是一个见仁见智的问题，在我看来，与其去猜测企业估值天花板在哪里这个高难度的问题，还不如去关注企业本身的经营和发展，可能这样更容易些。

没有不能卖的股权，只有不合适的价格。