2021 年以来，家电板块持续回调。截至今年5月13日，申万家电指数下 跌 36%，家电龙头美的、海尔、格力分别下跌 40%、14%和 41%。当前家电行 业 PE 估值水平、公募重仓比例均处于历史底部，具备较强安全边际。2021 年以来板块股价下跌主要受两大因素影响：一是房地产销售数据下滑，家电需求走弱；二是原材料成本持续上涨，导致家电毛利率下滑。两大因素在 2022 年均有望边际改善。