一、人格认知：基金经理介绍
华泰柏瑞鼎利实行双基金经理制，主要按权益、固收资产分工。郑青于2020年6月23日接手基金，接替前任执行固收投资；董辰于2020年12月29日加入管理，接替前任执行权益投资。自两人接手以来，尤其是2020年12月后联袂管理基金以来，超额收益呈现较快速上扬的趋势。
权益投资——董辰，周期价值风格，擅长行业轮动，交易换手较为频繁。硕士学位，9年证券从业经验，曾任长江证券煤炭行业首席分析师，2016年加入华泰柏瑞基金，研究行业覆盖上游周期行业以及中游制造行业，2020年8月开始管理产品。该基金经理能力圈覆盖周期、制造等板块，价值风格较为显著。截至2023年9月30日，当前在管产品9只，管理规模约360亿元。
固收投资——郑青，14年固收投资经验。22年证券从业经历，经济学硕士，曾任职于国信证券股份有限公司、平安资产管理有限责任公司，2008年3月至2010年4月任中海基金管理有限公司交易员，2010年加入华泰柏瑞基金管理有限公司，任债券研究员。2012年6月起任华泰柏瑞货币市场证券投资基金的基金经理。固收板块基本为配置打底、交易辅助的策略，保持短久期，并灵活运用杠杆和骑乘策略。截至2023年9月30日，当前在管产品9只，管理规模1375.22亿元。
二、长期净值:业绩表现
从董辰任职之日起开始观察，自2020年12月29日至2023年10月31日，基金累计收益率为27.02%，相对业绩比较基准超额收益为40.49%，任职期间回报在同类灵活配置型基金中排名前5%。
华泰柏瑞鼎利历年超额收益表现较为优秀，在 2021年及2022年均实现了正收益。
基金运作时间接近3年，最大回撤为-3%，发生在2022年4月26日，主要受权益市场系统性回撤影响；今年以来最大回撤为-1.42%。基金历史运作较为稳健。
数据来源：wind，雪球投资研究部整理；数据截止日期：2023/10/31；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%
数据来源：wind，雪球投资研究部整理；数据截止日期：2023/10/31；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中债综合指数收益率×50%
三、业绩归因：持仓特征
1、资产配置偏好
华泰柏瑞鼎利为灵活配置型基金，根据基金合同规定，基金权益仓位水平可以在0%-95%之间。统计基金经理任职以来的权益仓位水平发现，仓位整体保持在10%-25%。最高为2021年一季度达到的22%，后降低到15%，到2022年一季度末上升到19%，到二季度末又降低到12%，2023年二季度末仓位最低到13%，随着市场进一步下跌，到2023年三季度末仓位再次升高到16%。结合当时市场情况，基金经理有一定择时能力。
数据来源：wind，雪球投资研究部整理；数据截止日期：2023/9/30
2、行业配置偏好
行业方面来看，2021年以来，董辰比较青睐有色金属及中游制造板块，长期看好有色板块，但随着市场波动在权重上有所切换，细分中游制造上也有以年度为级别的灵活调整。
数据来源：wind，雪球投资研究部整理；数据截止日期：2023/6/30
3、固收持仓
郑青固收部分的持仓，在2021年以金融债、企业短期融资券为主，2022年以后逐渐增加了中期票据。前五大持仓债券基本为政策银行债等金融债。评级债券中，AAA评级债券占据较大比例。自2021年12月31日至2023年6月30日，债券部分总收益为8.8%，其中利息收入为9.25%，资本利得损失为-0.45%。
数据来源：wind，雪球投资研究部整理；数据截止日期：2023/6/30
四、总结
华泰柏瑞鼎利基金是属于偏债型的灵活配置基金，权益占比最高达22%左右。权益方面基金经理较为擅长有色金属及中游制造业板块，风格偏价值，通过择时及一定的细分行业轮动平滑净值。债券部分，由固收老将郑青管理，风格较为稳健，持仓主要为金融债及高评级中期票据，组合以票息收入为主要收益来源。整体而言，这是一只在定位上相对偏稳健的灵活配置型基金。
附录：
华泰柏瑞鼎利A近五年完整会计年度历史业绩：
历任基金经理：
风险提示：因出版物版面有限，未能列示产品所有风险，请投资者仔细阅读基金的风险揭示书。报告中所提到的基金或行业仅为业绩分析展示，不构成对于投资者的实质性建议或承诺。投资策略、市场观点、标的配置情况等具有时效性，仅代表当前观点及情况。产品收益存在波动风险，过往业绩不代表基金产品未来收益表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成业绩保证。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》等法律文件，理性投资。基金有风险，投资需谨慎。
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