回复@一朵喵: 不是这样的，在这点上你把他神话了~~~虽然他确实是神！
他买日本公司只是因为那些公司符合他的模型，而发日元债是用来对冲汇率风险的。他过去很多次提到过日本股票市场。日本商社2020年他的入场价大概是平均15%的年复合收益率，公司ROE也在15%左右（我当时有关注到新闻的话会跟一笔投资的）。另外，中美贸易战的国际环境有利于日本商社的发展。

《1998年佛罗里达演讲》——这篇演讲我都快背下来了，所以一看到你说的我觉得你说得不对。他真的只是单纯地对冲汇率风险，而且买一系列商社也可以对冲个股风险。每家公司他用5分钟就可以选出来。

问 1：请谈谈您对日本的看法？

巴菲特：我不研究宏观问题。
我就想啊，伯克希尔可以在日本以1%的利率借到十年期贷款，1%的利率！我就琢磨了，我45年前听了格雷厄姆的课，一辈子都在研究这些东西，我要是用点心，收益率应该能超过1%吧？应该能做到吧？
我不想承受汇率风险，所以我必须投资以日元计价的标的，只能投资日本房地产或日本公司，收益率超过1%就行，因为我的资金成本就是十年期利率1%。
我一直在找，一个都还没找到，你说有意思吗？日本公司的净资产收益率很低，大多数公司的净资产收益率只有4%到6%。如果你投资的公司本身都不赚钱，你也很难赚钱。

ps：他了解日本商社很可能是因为他朋友买过，我记得某一年他说过朋友推荐过日本大型公司给他，可惜他没买，后来公司很快就涨上去了。大概是两千零几年的事情。

pps：买中石油和比亚迪不用发债是因为香港有“港币盯住美元”的联系汇率制。//@一朵喵:老巴发日债借日元（实际上就是空日元）在疫情后全市场最悲观的时候买日本好公司……太妙了！巴菲特不懂宏观？有心人想想吧，为什么是日元而不是其他货币？我是佩服的五体投地！