回头看了下这篇，太感谢逍遥不计回报的分享。也恭喜腾讯股东，明天估计是收获的一天。
没预料到SEA单季度能创造400多亿的收益净额。

挺有意思的一点是，腾讯每个季度都尽可能做到“利润平稳”，在去年利润基数很高的情况下为了维持利润稳定，先是降低推广费用（同比-33亿），22Q3收入只有很小幅度的降低（yoy-2%），说明腾讯主业的护城河非常宽！

其他收益净额去年Q3基数也很大，今年的做法是把SEA从成本法转为公允价值法，视同处置SEA的收益是413亿，这笔投资完全体现到财报了。把美团派给股东之后，明年三、四季度还能创造哪些大额的投资收益呢？看了下楼主的统计，快手还有成长性，而且体量不大，大概率还会持有（DE轮腾讯投了17.5亿美金，今日估值大概350亿），只能打pdd和英股环球音乐(umg)的主意了。从pdd赚的钱还未体现到资产负债表（18年7月上市，18年4月腾讯领投估值才150亿美金目前是接近900亿美金市值，目前为止非常赚）。环球音乐腾讯20年投资交易估值300亿欧，目前大概450亿欧市值（21年利润8.86亿欧元，20年为13.66亿欧元。pe40倍+，感觉不赚钱）

所以如果美股港股明年没有起色的话，明年的净利润压力有点大（今年去年都有2千多亿）。该如何挤出1千多亿利润体现到报表上呢，pdd全分了也不够，想想有点头疼。希望美股上涨吧，但加息环境下也不太现实。

这颗数的披露还挺厚道的，可以看出成本法和公允价值法的差异。挂在联营公司的投资已经没有多少水分能挤了。目前公允价值与账面价值基本持平，说明其他投资按目前的市场情况看基本不赚钱。

综上，过去赚钱的投资主要来自京东、美团、pdd（各赚千亿上下），稍小一点的是快手、SEA（百亿规模），其他的很一般。美团派掉5%，pdd假设也有5%，后继无力啦。不太赚钱的投资腾讯倾向于“捂着”，否则会导致“账面亏损”而影响利润表的观感，不过腾讯也一直在做减值。

不过腾讯的投资已经非常厉害了，只是未来还有没有这么好的投资机会有待商榷，下个十年才是对创投公司最大的考验。依旧维持未来10%成长性的判断，等腾讯ROE从20多降至10多，看看市场会有什么反应。目测不如教育股，教育股很可能会从负的roe恢复到20%。查看图片