回复@一朵喵: 啊，我本来很崇拜你的，可是你怎么这样说他呢……对你的好感度骤降20%了啊……ps：巴小时候就跟卡耐基学到了“不要批评、不要抱怨”，如果要收获朋友和影响他人的话，最好避免正面冲突。你失去了@时间是复利的好朋友 这个潜在朋友~

对于“巴菲特看不看宏观”这个话题会引起这么多争论，我觉得我们应该自省，我们是否真正懂巴菲特如何借鉴宏观数据的。

譬如你上个月的帖子里提到CPI，巴菲特对这个指数的构成非常非常了解。股东问他是否相信CPI是一个好的指标，他的回答大概是：
比尔gross对这个有非常好的论述，但CPI并不是一个非常好的指数，因为这个数不包括食品和能源，也不包括房价。所以尽管包含了租金，但由于租金因素远低于实际住房成本而且住房成本占大头，因此CPI低估了实际的通胀水平。然后查理补充说，从好市多观察呢许多流通商品并没有通胀。巴菲特再说，好市多库存采用后进先出法（意味着物价上涨会很快体现到采购成本上），近期确实没有重大变动。

所以，巴菲特真的不是用你的角度来运用宏观数据的，他的本质还是自下而上的分析方法，他从微观的角度来看指数的构成，然后也许只是盯一下大数，看是否符合所有微观部分整合后的判断。而不是简单看宏观指数的运行趋势，以此评价市场总体估值合不合理，这其实也是个看下估值就能得出的共识。我觉得你关注的点和巴菲特不同，所以你们会形成争论。

而他之所以能在69年关闭合伙企业，其实也不是运用多高深的宏观预测方法，其实就是按照他的标准找不到任何投资标的了，他了解全市场所有的股票。格雷厄姆教的也是这样的方法，只是格雷厄姆的标准更严苛，会更早预示顶部的到来——巴菲特成立合伙公司时，他父亲和格雷厄姆都觉得市场估值太高了。

对于他的“利率就像物理学中的重力”，其实本质还是微观方法，他把利率看成是企业的借贷成本，认为周期就是微观个体在利率（借贷成本）和股权回报二者之间权衡的过程。这个角度真的很妙，但也不是100%原创的，源头在格雷厄姆和凯恩斯，格雷厄姆的书里运用大量篇章描述投资者在资本获利率、股票红利率与债券回报率之间的取舍。

我认同你说的巴菲特是“宏观分析大师”，但他的宏观分析建立在对于一切重大微观行为的观察和把握之中。他多次强调，“宏观角度的定量分析不需要很复杂”，巴菲特自上而下的角度主要是“市值/GNP”、类似于ROE的“指数利润/指数账面价值”，一眼定胖瘦就完事了。他更像是“投资学的心理学家”，而这是他对比同时期其他投资大佬的优势。艾丽斯的描述确实是二手资料，而且更偏向于强调巴“自上而下”的分析，我觉得不太准确，容易对不了解的朋友造成误导。如果巴菲特专注于宏观数据，他不需要花费整整2周时间来准备太阳谷的演讲。

巴一般是先挖掘到个股，然后深入研究整个行业，详细对比然后得出结论。即使到了不熟悉的韩国、日本等市场，方法还是一样，比如从花旗集团拿到股票册子，翻翻翻，以他成熟的择股标准选出低估的公司。在一个市场中能以5倍以下市盈率筛出几十只股票，意味着市场不高估。他买中石油之前，对比了更出名的俄罗斯某石油公司，他说中石油是当时全球盈利能力第四强、对应估值最低的石油公司。他进行宏观分析了嘛，并没有……//@一朵喵:回复@时间是复利的好朋友:。。。。。。。无知