#初善君读财报# #2024投资炼金季# $今天国际(SZ300532)$

今天有小伙伴让我看今天国际，说是业绩高增，股价不涨，才10倍PE，我一看确实是。

业绩高增：公司实现营业收入305,519.47 万元，同比增长26.62%，实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润37,385.86 万元，同比增加61.12%。

估值：公司市值才47亿，低估的可怕。成长与估值不匹配。

唯一让我疑惑地点是公司商业模式，又是高合同负债、高应收账款的企业。

公司2021年末、2022 年末、2023 年末应收账款（含合同资产）余额较大，分别是 95,579.74万元、197,346.84万元、180,828.00万元，占总资产比例分别为34.32%、42.27%、35.25%。

公司2021年、2022年、2023年合同负债余额为7.52亿、17.9亿、17.1亿，这意味着公司的产品需要预收货款，同时有很长的保质期，类似于大工程类。

这种公司看合同负债或者订单就好了。从合同负债来看，2023年不增长了。再看订单，2023年公司新增订单 23.67亿元；截至报告期末，公司在手未确认收入订单 43.60 亿元。

我查了一下2022年的情况，新增订单44亿，在手订单54亿。

所以看出来问题了吗？