#中报点评#集团透过持有49.49%权益的彩星玩具从事玩具业务. 期内玩具业务收入减少13.53%至到5.95亿元, 玩具销售毛利率為62.1%, 较去年同期微降1.1个百分点. 经常性营运开支较去年同期增加5.2%, 主要是為配合忍者龟电影续集-忍者龟：破影而出 而推出的新產品所增加的推广费用. 忍者龟-破影而出 影评普遍认為比上一集好看多了. 管理层对彩星玩具长远前景仍保持乐观.至於笔者最喜欢的是收租业务. 物业投资及物业管理业务收入增加4.5%至1.09亿元, 不过, 经独立专业测量师重估, 投资物业公平价值录得亏损2.123亿元.集团投资物业帐面值55.09亿元, 主要投资物业包括:(1) 位於尖沙咀黄金地段广东道, 总楼面面积约10.74万平方呎的彩星集团大厦, Apple Store成為租户, 奠定彩星集团大廈作為广东道高级购物区地标的地位.(2) 香港半山麦当奴道半山楼20个住宅单位, 总楼面面积3.2万平方呎. 半山豪宅物业的需求持续而供应有限, 奇货可居.(3) 位於屯门的彩星工业大厦, 总楼面面积达31.7万平方呎, 邻近屯门地铁站, 而且处於物流网络的重要接驳点, 受惠於屯门区的进一步发展.此外, 集团物业组合亦包括多个位於英国、美国及日本的海外投资物业，合共佔集团整体投资物业组合公平价值的 8.2%, 期待管理層在年报有进一步资料披露.集团的资產还包括帐面值1.29亿元的持作交易金融资產, 上半年投资组合带来的股息及利息收入约為990万元.集团财务一流. 现金及银行结餘13.79亿元, 银行贷款只有5.29亿元, 总负债也只有9.25亿元, 每股净现金為3.59元, 每股净净现金為1.92元. 集团每股资產净值28.5元, 以现价9.26元计算, PB 只有0.325倍, 扣除净净现金后的PB更低至0.276倍, 估值便宜.笔者出席今年5月份举行的股东大会, 管理层认同即使10元以上的彩星集团仍然便宜, 期待集团恢復回购, 為股东增值, 以及振兴股价.@今日话题