$华鑫股份(SH600621)$ 2015年8月前，国华人寿不持有华鑫股份任何股票，2015年8月17日国华人寿一次性在二级市场买入华鑫股份2620万股，占公司总股份的5%，完成了第一次举牌。

很快2015年8月20日-28日，国华人寿继续买入华鑫股份2620万股，完成第二次举牌，持股比例上升到10%。根据华鑫股份三季报，国华人寿－分红三号以5241万股、占公司总股份10%的持股暂列公司第二大股东席位。

国华人寿第一次举牌的成本为14.11元/股，第二次举牌的成本为14.13元/股，国华人寿的平均持股成本为14.12元/股。截至华鑫股份停牌当天，华鑫股份的股价为11.93元/股，国华人寿目前已经浮亏约15.51%。

而在浮亏之后，此次重组华鑫股份将要发行大量股票，为购买资产而发行的股份数量约为4.17亿股，发行价格为9.59元／股；为募集配套资金而发行的股份数量为1.2亿股，发行价格为10.6元／股。而定增募集配套资金的三个发行对象为仪电集团、国盛资产和中国太保股票主动管理型产品，没有国华人寿。

相比于9.59元／股的发行价格，国华人寿的成本要高出32.1%，对于国华人寿来说，不仅持股成本被动地提高了，同时自己的持股股权也将被大大地稀释。

发行前，华鑫股份的总股本为5.24亿股，国华人寿持股10%，为第二大股东，发行后，华鑫股份的总股本将变为10.61亿股，国华人寿持股比例将变为4.94%，为公司第五大股东。

按照相关规定，股东持有上市公司10%股权就可以自行召开股东大会，国华人寿从持股10%变为持股4.94%，相同的持股成本权益却大打折扣，国华人寿董事长刘益谦或很难坐视自己的利益被侵吞。

因此如果华鑫股份完成重组，国华人寿如何收回自己的大手笔投资，将成为影响公司股价的不稳定因素。