今天大跌收盘后继续读《戴维斯王朝》，正好看到美股70年代漂亮50泡沫破灭的章节，结合这阵子股市的下跌，深有感触，做了点摘录，顺便总结了自己的一些感想。
"一只热门成长股，每股盈利1美元，以30倍市盈率标价，该股价格应该为30美元。如果该股盈利下降一半，同时投资者不再抱有幻想，只愿意支付15倍市盈率，那么这只30美元的股票瞬间便会跌到7.5美元” ~ 美国漂亮50在顶峰时大多40-50市盈率，有些超过70倍，几年后大都回到了10-20倍市盈率，甚至10倍以下 “ （总结：20年的医药板块，21年的中概都在重演漂亮50的翻版，22年新能源会不会也面临双杀？成长股走熊，不到20倍以下轻易不出手)
"漂亮50“之中，跌幅榜前二十名的股价平均下跌了50%~85%.... 在1974年底，整个构成道琼斯指数的公司以6倍市盈率标价出售” (总结：大涨之后的大跌，50%起步，跌70-80%以后PE15以下再拣货才够安全）
“这段时间，华尔街最佳的投资对象是不起眼的货币基金”
“当危机来临时，这就迫使基金必须卖出核心股，以满足那些情绪善变的投资人赎回现金的要求，这些人即要求赎回，又要求剩余的投资还有回报。这样的举动会令那些忠诚的基金投资人受到损害，因为基金被迫将具有吸引力的股票以不具有吸引力的价格卖掉” (总结：A股历史上上演过无数次，现在又在重演，所以越到底部越惨烈，自认为及其优质甚至低估的股票很可能也会被机构无情抛弃，熊市里很少有安全的股票，最好大幅降低仓位)
”在通胀下，有一种假设认为，企业可通过提价的方式保持与通货膨胀同步，这样便可以维持它们原有的利润率，但是到了20世纪70年代，这种观点被证明时错误的。一旦市场觉察到这个错误，公司的股价机会被相应地重新定义“ （总结：21年四季度看好并建仓了生益科技，同样是看到生益可转嫁成本，但是今年各种原材料进一步上涨，市场并不买账. 俄乌战争进一步加剧通胀，尽量避免一切原材料成本占比高的企业）
”一旦发现企业利润遭遇波折，应该尽快卖出这家公司的股票。“你可能不愿意相信这是真的，但是，如果你等到大众市场都确认了下跌的消息，这时再想卖出就已经太晚了“ （总结：B站、微创都是四季度亏损扩大，但自己仅仅因为跌得多了就选择了买入，忽视了亏损企业在熊市里面跌起来更无下限，短期就被套30余点）
“当你的持股更为集中时，你会更容易在下跌的股市中进行防御" (总结：1月份因为看不清，又不想放弃一些低估或者"超跌"的机会，持股一度超过20余只，有些仅仅做了简单的研究，结果市场转弱时都扛不住，因为对公司缺少信心，大都选择了割肉）
“谢尔比对这次股灾进行了调查研究，并重新调整了自己的策略。自此以后，他的投资策略是避开高价的快速成长股，转而投资于低价的适度成长股。他认定，那些不招人待见的股票，即使遇到大市下跌，它们的表现也不太会令人失望...... 以一家普通公司为例，这家公司的利润率每年增长只有13%，这类公司令华尔街感到无趣，并且投资者只想支付10倍市盈率的估值。此后6年公司发展不错，随着期望值的上升，投资者渐渐加注，并愿意支付13倍市盈率的估值。现在5年前支付10美元的股东拥有了23美元的资产” （总结：进入22年，前两三年不受待见的传统旧经济的一些企业股价表现还不错，比如高速、环保、港口、公用等。这些企业保持稳定的低速成长，大部分时候低估，熊市里不易深跌，即使跌了拿长一点时间终将回升）
“当经济环境进入萧条阶段，谢尔比放弃了那些表现不佳的科技股，转而投资了可靠的大公司，例如菲利普.莫里斯，大都会广播公司。他们认为即使在经济不景气的时期，烟草公司和电视台也能吸引投资者.....当你遇到经济衰退和市场大滑，会发现一些道琼斯中的老牌蓝筹公司干得不错”
”在1974年的底部反弹之中，很多小型公司的股票的表现超过了那些耳熟能详的大公司..... 因为在熊市之后，那些下跌最多的股票往往回升缓慢“ （总结： 现在抄底中概互联网，可能真的早了点）