两个基本指标看当前中美市场
钟摆位置
壹
指标1：指数市盈率
截止2023年07月24日：
中证沪港深500指数收于2045.75点，近四季滚动市盈率为【10.28】倍；
中证沪港深中小指数收于3504.69点，近四季滚动市盈率为【25.45】倍。
上述两个指数可分别代表覆盖沪港深三地的大盘及中小盘股票指数；二者结合成为中证沪港深综合指数---它是可以更加有效代表中国沪港深三地整体市场的指数。即日：
中证沪港深综合指数收于1971.79点，近四季滚动市盈率为【12.78】倍。
图1：中国股票市场钟摆位置图
（蓝色为市场价值线，红色为市场价格线）
注：钟摆均值按照合理区间为15-18倍市盈率加权计算，统计基期为150101日，下同。
走势回顾：自2015年以来中股市场价格线基本在价值线下方，只在2015年中和2021年初超越了价值线，便迅速回撤，然后基本在价值线下方走动……意即：从该指标看，当前中股市场价格持续低于市场价值。
目前中股钟摆值为【12.78】，处于【价值有吸引力】区间；距离钟摆均值的加权综合回归空间为【29%】。
美国市场方面由于综合指数数据有限，我们暂且用标普500指数作为有效代表。
即日：标普500指数收于4554.64点，近四季滚动市盈率为【19.97】倍。
图2：美国股票市场钟摆位置图
（蓝色为市场价值线，红色为市场价格线）
目前美股钟摆值为【19.97】，处于【合理偏高】区间；距离钟摆均值的加权综合回归空间为【-17%】。
美股钟摆还需用比标普500更广泛的指数，限于数据来源，我们暂用标普500作为美股代表指数。从标普500指数近年的走势来看，市场一直给予美国股市于溢价常态（2015年中之后，市场价格线就一直没有跌破价值线）。
中股和美股市场一个折价一个溢价，投资者需独立辩证思考背后的动因。
上面数据显示中股预期综合收益空间为29%，美股为-17%。后半年中美股市走势值得大家关注跟踪研究。
指
标1使用说明：当红线低于蓝线时，进入了投资区域，我们可以陆续布局，积累股份；而当红线向上远离蓝线时，进入收获阶段，我们可以逐步回收现金，降低成本。而当红线与蓝线焦灼并行时，将考验你的阿尔法收益……
混沌的大盘犹如规律的钟摆……
贰
指标2：上市公司总市值占GDP比率
截止2023年07月24日：
陆港上市公司当前总市值为119.17万亿；与2022年末GDP值121.02万亿的比率为【98.5%】。
图3：中国上市公司总市值与GDP比率
注：蓝线为市场当前位置，红线为市场常态区间的上下限，绿线为市场极端态时的上下限。蓝线越往下，你离财富越近。
走势回顾：15年4-6月收盘价蓝线都在极端态的上限之上，市场给予你三个月时间思考，你是否减仓或离场呢？18年9月-19年1月蓝线月收盘又下破极端态的下限之下，市场给予你四个月布局时间，你是否加仓或满仓呢？2021年的春节游行情，蓝线继2015年后再一次突破130%，随机掉头向下……
当然投资者也可以始终持有茅台或苹果而视上面文字为粪土。
参考阅读：投资不能承受之轻-贵州茅台
指
标2使用说明：目前的历史上看，股票市场总市值占GDP比重在80%-120%间钟摆，超过120%为超级牛市，低于80%进入超级熊市，前者万众瞩目凝聚巨大风险，如2015年5月31日，达到130%，后者无人问津孕育巨大机遇，如2018年12月31日达到68.0%。蓝线跌破下沿红线的机会一生难求几次，值得投资者战略重视。
截止2023年07月24日：
美国上市公司普通股当前总市值为50.05万亿美元，与2022年末美国GDP值20.20万亿美元的比率为【248%】。
近八年时间，美国上市公司的市值与GDP比值由150%左右上升至最高300%，当前值为248%，已经超过了巴菲特当年对该指标的阐述。
图4：美国上市公司总市值与GDP比率
指标2又被称为巴菲特指标。巴菲特当年时代以及目前的中国历史看，120-130%的值便是很高的水平了，但近十年的美国股市的表现已经突破了该指标的上限，投资者需要思考巴菲特指标是否由于时代变化（无形资产比重提升），中枢需要上移？（即所有上市公司市值/GDP的比率=100%是否还可作为股市中枢的参照，或是需要上移？）。
随着中国股市注册制的全面放开，未来上市公司继续增多，未来陆港上市公司市值/GDP比率是否也会走向200%+呢，还是继续遵循之前巴菲特指标的范围。
巴赫师投资后续继续长期跟踪，不定期更新钟摆数值，以数据来解答上述疑问，欢迎关注！
一句话投资分享
No.003
巴菲特谈择股
以一般的价格买入一家不同寻常的公司，比以不同寻常的价格买入一家一般的公司要好得多。---沃伦·巴菲特