秦国从西戎小国到“吞二周而亡诸侯，履至尊而制六合，执敲扑而鞭笞天下”，我认为秦国王霸天下的主要原因是据崤函之固和拥有天府之国的膏腴之地，让秦国既具备高墙深沟的防御优势，又有不受天灾影响，兵粮源源不断的后勤优势。所以，几百年间，秦国打了败仗，可以凭借崤函之险闭关自保，通过巴蜀关中兵粮疗伤补充，关东诸侯无可奈何，无法乘胜追击。一旦机会来临，秦国则开关出击，关东诸侯被迫迎战。因此，秦国掌握战争主动权，有利则战，不利则守，胜则兼并，败则疗伤。最终越战越强，一扫六合。反之，关东诸侯，尽管也有膏腴之地，兵多粮足的优势，却缺乏类似崤函险峻的地利，无高墙深沟的战略防御主动权，一旦外敌入侵，形势不利也不得不战，屡战屡败，屡败屡战，深陷战略消耗战的泥潭不可自拔。比如三晋处四战之地，齐楚无山河之险。从投资的角度解析，历代秦王投资了拥有宽厚护城河商务模式和高ROE业务的优秀企业，尽管历经多轮熊市的磨砺，最终通过企业复利实现财务自由。
再看投资的例子，《聪明投资者》近期有篇文章《高股息的价值！巴菲特渡过可口可乐“10年熊市”的秘诀》，作者是昆仑侠。探讨的是巴菲特在可口可乐高估值没有卖，经历十年的估值回归周期，通过股息大赚的有趣事。基于该文的数据， 作为例子讨论。首先，我认为高估值不卖肯定错了，所谓卖了买不回来，这是极低概率的，因为要么破产倒闭，要么私有化退市，否则不会买不回。任何企业高估值后，必然经历估值回归，就像飞机飞的再高，也要回来加油，这是大概率的自然法则。其次，巴菲特最终还是通过可口可乐高分红赚了数倍本金的利润，安然度过可口可乐股价的十年熊市。这个案例，我觉得也符合上述秦国王霸的例子，可口可乐作为企业，也具备王霸之地的特征，它的品牌就是崤函之险，形势不利可闭关自守，不担心倒闭的问题。长期持股最大的风险不是交易所关门，而是企业倒闭或业务被颠覆。同时，可口可乐的高ROE就是持有者的天府之国，高利润通过分红转化为股东的现金流，股价十年不涨也能让持有者赚的盆满钵满。所以，投资决策难免失误，这时候拯救投资者的，恰恰是具备王霸之地特征的企业，只要有不败的商务模式的天险和远远不断高分红的现金流补充，长期熊市也只不过是纸老虎。最后说一句，如果巴菲特将可口可乐的分红再投资可口可乐，赚的利润会更多。
综上可见，仅仅割据一块土地，乃至拥有万里之邦，膏腴之地，还是不够称霸天下的，拥有山河之险和天府之粮的地盘才是王霸的核心条件，同样，拥有优秀企业也是不够的，拥有高墙深沟的商务模式和永恒现金流补充才是投资成功的核心条件。这样，牛市来了，持仓股份带来股利收益的进攻，熊市来了，持仓股份带来分红现金流的防守。进可攻，退可守，先为不可胜，以待敌之可胜也。投资第一要务，是拥有王霸之地的优秀企业，即便股市关门了，即便长期熊市，也稳操胜券，不战而胜，善之善者也。