这家公司已经成为A股化妆品公司龙头，在国产品牌中，无论是市值、营业总收入、净利润，都已经是NO·1，而且已经开始出海竞争。我目前持有该公司。因为工作忙，没有及时分享，不过我长期看好该公司。
以下是我关于该公司的分析：
一、基本面
（一）主要业务
公司致力于构建新国货化妆品产业平台，主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售。旗下 主要拥有“珀莱雅”、“彩棠”、“Off&Relax”、“悦芙媞”、“CORRECTORS”、“INSBAHA 原 色波塔”、“优资莱”、“韩雅”等品牌。
公司自有品牌已覆盖大众精致护肤、彩妆、洗护、高功效护肤等美妆领域：
1、大众精致护肤品牌
（1）珀莱雅，专注科技护肤，针对年轻白领女性群体，主价格区间 200-500 元，线上线下全 渠道协同销售。
（2）悦芙媞，定位“油皮护肤专家”，针对大学生等年轻女性群体，主价格区间 50-200 元， 以线上为主要销售渠道。
2、彩妆品牌彩棠，专为中国面孔定制的专业化妆师品牌，主价格区间 150-300 元，以线上为主要销售渠道。
3、洗护品牌 Off&Relax，定位“亚洲头皮健康专家”的洗护品牌，主价格区间 150-200 元，以线上为主要销售渠道。
4、高功效护肤品牌 CORRECTORS，高功效型护肤品牌，主价格区间 260-600 元，线上渠道销售。
（二）经营模式
1、销售模式
线上渠道为主、线下渠道并行。
线上渠道主要通过直营、分销模式运营。直营以天猫、抖音、京东、快手、拼多多等平台为主，分销包括淘宝、京东、唯品会等平台。
线下渠道主要通过经销商模式运营。渠道包括化妆品专营店、百货等。
2、生产/研发模式
公司以自主生产为主，OEM 为辅的生产模式，护肤品类以自主生产为主，彩妆品类自主生产 和 OEM 并行，拥有自建护肤工厂、彩妆工厂。
公司以自主研发为主、产学研相结合为辅的研发模式。与浙江大学、浙江工业大学、杭州电子科技大学、江南大学、北京工商大学、巴斯夫中国、亚什兰中国、帝斯曼上海、禾大中国、赢 创中国、西班牙 LIPOTRUE,S.L.、深圳中科欣扬等前端研究机构及优秀原料供应商保持研发合作关系。
（三）重要事项
1、新产品策略
珀莱雅：
报告期内，持续夯实“大单品策略”，针对“双抗系列”和“红宝石系列”的核心大单品进行全方位升级，搭建独家成分壁垒，优化提升产品功效和使用体验，并加强可持续属性；2023 年下半年发布中国美妆首款备案通过的专利环肽新原料，并将其应用于“红宝石面霜 3.0”中，进一步巩固了品牌在胜肽领域的专业性和科技力，引领行业自研成分的全新探索。同时，上线首个品牌高端产品线“能量系列”，聚焦熟龄肌抗老的新解决方案，利用前沿的肌肤能量提升技术，独家能量焕活科技 Cellergy，帮助熟龄肌肤更高效的温和抗皱修护。
双抗精华
红宝石系列
2023 年度，珀莱雅品牌在天猫平台，精华品类排名第 1，持续领先；面霜品类排名第 1，面膜品类排名第 2，眼霜品类排名第 5。
彩棠：
报告期内，持续夯实面部彩妆品类大单品矩阵，核心单品均稳居各类目TOP排名，其中“三色修容盘”在天猫高光类目排名第1；“双色高光盘”在天猫高光类目排名第2；“大师妆前乳”在天猫隔离/妆前类目排名第2；“三色遮瑕盘”在天猫遮瑕类目排名第1。
上半年新开拓色彩品类，3月份全新发布“争青系列”，推出“三色腮红盘”、“综合眉部盘”及“哑雾口红”3款新品，其中“三色腮红盘”在天猫腮红类目排名第1。同时新推“原生肌气垫”，升级“蜜粉饼（油皮）”。
下半年重点发力底妆赛道，新推“蜜粉饼（干皮）”，打造定妆类大单品，为2024年增长蓄势；“小圆管粉底液”保持高增速，天猫、抖音双平台排名上升明显。
Off&Relax（OR）：
报告期内，持续提升核心爆品“OR 清爽蓬松洗发水”和“OR 轻盈发膜”的市场渗透率和单品声量。同时，建立和深化品牌“亚洲头皮健康专家”心智，推出进阶控油系列和防脱系列，控油系列核心单品“OR 净养控油头皮凝露”推广期间在天猫头皮预洗类目排名第 1、小红书头皮预洗类目渗透率第 1；“OR 防脱育发精华”在双 11 天猫防脱类目榜单排名第 9，双 11 期间获天猫进口头皮精华好评榜单第 1 和预售榜第 1。
悦芙媞：
报告期内，持续完善消费者对悦芙媞品牌“油皮护肤专家”的认知，上半年升级重点单品“洁颜蜜 2.0”、“多酸泥膜 2.0”，继续夯实清洁线产品力；下半年围绕油皮面部氧化暗沉问题，上新“聚光面膜”及“聚光精华”。不断基于油皮用户肌肤痛点问题需求，从基础单品到功效品拓展，完善油皮护理流程。
2、新营销策略
珀莱雅：
报告期内，珀莱雅品牌围绕“年轻感”与“科技力”两大品牌关键词，秉承“发现精神”，看到具体的人，看到具体肌肤问题的多面成因，开展品牌营销事件如下：（1）1月“谢谢参与”，以用户故事微电影及线下用户故事展的形式，把最重要的一声“谢谢”传达给用户，谢谢TA们，陪我们走过了2022。
（2）3月妇女节“性别不是边界线，偏见才是”，制作性别平等教育绘本，拍摄由真实故事改编的主题短片，并携手律师事务所推出“珀莱雅公益·劳动者法律咨询服务”。通过切实的努力，让“性别平等”的理念不止在妇女节当天被人提及和讨论，真正做到“从这一天到每一天”。
（3）5月母亲节，关注妈妈们，关注家庭责任中那些看得见的体力劳动和看不见的精神劳动，提出“有些好，妈妈做得到，但世上不该只有妈妈好”。通过主题短片《世上不止妈妈好》，呼吁每个家庭成员不仅应该看到“妈妈的好”，也可以共同承担起家庭责任。
（4）6月“科学配方，肌肤的科学之选”，在全国6个城市开设7家早C晚A酒咖快闪，把品牌的“科学配方”理念传递给消费者，并通过线下酒咖和消费者互动，让消费者可以从中深度体验产品及科技理念。
（5）8月“科学配方 肌肤的科学之选”光影科技展，运用数字科技交互技术、动态体验装置，诠释“科学配方”科学护肤理念。
（6）9月“萤火计划”持续呼吁反对校园霸凌，推出公益片《校园霸凌后遗症》，校园霸凌“物证”系列海报与公益绘本《校园霸凌后遗症疗愈指南-不是你的错》，并联合北京新阳光慈善基金会搭建“萤火计划”反校园霸凌公益热线。
（7）10月上旬至下旬，“回声计划”提出态度表达“情绪面前我们不是一个人”。通过拍摄治愈主题片，联合多抓鱼及9家出版机构共创情绪疗愈书单和图书盲盒，与腾讯音乐于全国6大城市30所高校举办校园公益音乐会，多方面为用户提供和情绪相处的方式。
（8）11月下旬，“品牌二十周年项目”通过一支微电影，记录国家级非物质文化遗产代表性项目“打铁花”代表性传承人杨建军三十年再现“打铁花”的真实经历，展现品牌二十年来深耕科研领域的精神内核；并寻找到6个真实人物故事多面解读“笨小孩”精神，向各行各业坚韧、踏实的“笨小孩们”致敬。希望能以“笨小孩”的故事为火种，点燃更多人心中的星河。
彩棠:
报告期内，彩棠持续以“中国妆，原生美”的品牌理念开展营销活动。以新品上市为核心，配合电商营销节点，通过营销活动不断丰富彩棠的中式美学内核，开展营销事件如下：
（1）3月“争青”系列产品上市，系列概念广告片同步释出；线上，唐毅老师开展大师课堂，与美妆博主一同打造“春日争青妆”，引发仿妆热潮；线下，3月2日举办新品发布会，明星高叶、马思纯亮相，友好互动引发全网热议。活动全周期曝光破5亿，发布会冲上新浪、抖音、快手等平台热榜，带动品牌整体声量及话题讨论度。
（2）5月上线“不止爱而已”主题活动，拍摄短片表达爱人爱己爱生活的品牌观点；同步推出彩棠520礼盒，通过情侣生活类、女性成长类KOL让品牌情感输出与节日礼遇。
（3）8 月以七夕节日为引，借势淄博大热文化现象，合作山东淄博陶瓷琉璃博物馆。以“琉光万顷，爱意唯一”为主题传承千年非遗工艺承载的中式浪漫爱情，延展彩棠中式美学厚度。同时推出七夕限定腮红及口红，内含琉璃对杯，强化“中国文化”“匠心工艺”的品牌印象。
（4）9 月上市争青“醒色”腮红。线下以“醒自山野 归于原生”为主题在上海·TX 淮海首次落地品牌线下快闪店，将山野之色搬进都市，沉浸式体验“原生感”专业妆容。线上合作专业心理媒体 KnowYourself 共同推出《色彩情绪白皮书》建立色彩与情绪的链接。以此为灵感，汲取秋日山野之色，唐毅老师发布秋季限定“醒色山野妆”，打爆社交网络。1、净资产收益率。常年稳定保持在18%以上，2023年达到30.32%，属于优质白马股。
3、新渠道策略
珀莱雅：
线上：（1）天猫旗舰店
报告期内，继续深化大单品矩阵战略，优化货品结构，提升核心品类以及核心大单品排名；全面布局各价格段产品，并加强礼遇心智，进一步提高品牌客单价以及市场渗透率；加强精细化运营，优化投放结构，降本增效，加强站内外人群的深度联动；依托用户运营体系，提高用户多频次购买，实现复购增长。
2023 年度，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第 2，国货排名第 1；双 11 活动期间，珀莱雅天猫旗舰店成交金额获天猫美妆排名第 1，逆势上涨。
（2）抖音
报告期内，强化抖音全域运营，自播完成账号的转型、提效，以产品线区分账号，实现人群细分；达播敏锐洞察市场，拓展更多达人合作，同时挖掘潜力新达人，根据达人属性&粉丝特点，定制化匹配商品和机制，最大化提升爆发系数和 UV 价值；商卡借势平台重点发力，协同自播拿更多流量，进一步提升销售占比；精细人群运营，优化投放结构，提升效率。
2023 年度，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第 3，国货排名第 2；双 11 活动期间，珀莱雅品牌成交金额获抖音美妆排名第 1。
（3）京东
报告期内，继续强化大单品核心战略，提升核心单品品类排名，长线优化品牌市场布局，扩大品牌行业市占率；加强人群精细化运营，布局针对性推广策略、探索站内外人群互通，降本增效，高效拉新；完善且持续优化渠道产品结构，协助用户价值升级；把握行业及渠道品牌风向，快速反应引导爆发。
2023 年度，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第 7，国货排名第 1；双 11 活动期间，珀莱雅品牌成交金额获京东美妆排名第 4，国货排名第 1。
线下：
（1）百货渠道：2023 年，百货的主要目标是优化门店结构，汰换低产低潜力的店铺，并推动头部系统转为直营模式。与此同时，持续加强内部管理，进一步完善对专柜顾问的培训体系，提高零售管理技巧，以提升专柜平均销售额。
（2）日化渠道：在市场布局上，利用珀莱雅品牌势能，稳固渠道存量，提升大客户合作密度。同时积极寻求市场增量，拓展新型商城集合店合作。在 2023 年上、下半年分别主推高端抗老蕴能系列及中端抗老弹润系列，助力零售门店实现客单价的增长及用户拓新。
4、新组织策略
（1）机制建设层面：基于战略规划，构建完善的前中后台配合模式，深化数字化技术的应用，建设灵活、高效的组织运转机制。深化“高投入、高绩效、高回报”的“三高”价值回报理念，围绕业务战略，建立多元、有效的业务激励体系。
（2）人才发展层面：坚持国际化、年轻化的人才策略，引进与培育研发人才、设计人才、品牌人才，打造活力、自驱、有创造力的年轻化团队。双通道晋升管理机制为专业型人才、管理型人才提供完善的成长通路，提升组织活力及人才储备厚度。
5、新研发策略
报告期内，公司杭州龙坞研发中心和上海研发中心已正式投入使用。公司持续完善从原料端到成品端所有关键环节的研发布局，包含基础研究、配方开发、理化分析、原料及产品功效评估等。持续专注皮肤肌理研究、活性物设计及功效验证，以及护肤、彩妆、洗护新品的研究和开发。
（1）专利：报告期内，新申请国家发明专利 14 项、实用新型专利 6 项、外观设计专利 27项，合计新申请专利 47 项；新获得 15 项国家授权发明专利、9 项实用新型专利、17 项外观设计专利，合计新获得 41 项专利。截至报告期末，公司拥有国家授权发明专利 122 项、实用新型专利22 项、外观设计专利 112 项，合计拥有专利 256 项。
（2）标准发布：报告期内，公司作为起草人，发布 12 项团体标准、3 项国家标准和 1 项轻工行业标准。截至报告期末，公司累计主导或参与制定国家标准 17 项，轻工行业标准 4 项，团体标准 26 项。
（3）奖项与成果：报告期内，获得浙江省药品监督管理局颁发的“2020-2022 年浙江省化妆品安全科普宣传周活动优胜参与奖”、中国轻工业化妆品行业十强企业年度评奖总排名第 1、浙江省化妆品标准化技术委员会秘书处 2023 年度化妆品标准化工作先进单位等奖项。关于红宝石核心技术研究成果的论文发表在英国皮肤学会的《Skin Health and Disease》（皮肤健康与疾病）期刊，《结晶型氨基酸洁面膏的制备及性能研究》论文发表在《日用化学品科学》期刊，《通过珠磨氧化锌及二氧化钛工艺提升防晒力》论文发表在《Frontiers in Materials》期刊；在 IFSCC2023 国际化妆品科学大会上，公司也持续携多项科研成果亮相。
（4）战略合作：报告期内，深化现有战略合作方，与浙江大学、杭州电子科技大学、北京工商大学、江南大学进一步加深在材料、功能活性物、皮肤肌理等方面的合作。
6、新供应链保障
（1）报告期内，积极响应国家“双碳”战略，实现绿色、低碳、可持续发展，打造以资源节约、环境友好为导向的绿色供应链体系，推动上下游企业共同提升资源利用效率，减少碳排放量，积极创建绿色供应链管理企业。
（2）报告期内，持续升级供应链信息化平台的数据互联互通，实现物料采买透明、生产过程透明、产品检验透明、设备运行透明、物流交付透明的全供应链链路透明，共创化妆品行业真正意义上的现代化、智能化的透明工厂；同时，通过三大智能引擎（采购平台智能化、生产调度智能化、物流运营智能化），提升供应链业务板块之间的数据传递效率与业务协同效率，为品牌大促持续赋能。
（3）报告期内，湖州生产基地新增多条全自动生产线，新增多台乳化设备，为未来产能提升提供保障；新增仓库内消防水炮和喷淋系统，保障建筑和财产安全；持续强化安全培训教育与应急演练，连续3年开展“百万员工安全大培训”，让每一位员工人人都具有安全意识、理念、能力，提升全员安全管理水平和责任；开展企业内部安全合规性摸排诊断，并进行风险分级，通过风险分级管控形成风险清单，并建立空间四色图，避免安全隐患；根据诊断制定并落实改进计划，明确企业重点风险，加强本质安全提升。
（4）报告期内，公司获得国家工业和信息化办公厅“2023年国家级绿色供应链管理企业”荣誉、湖州工厂获得浙江省经信厅“2023年浙江省级绿色低碳工厂”荣誉。
（四）高层管理
以侯军呈董事长、侯亚孟副总经理、方玉友总经理、侯露婷监事会主席、王莉财务负责人为首的高层和管理，引领了公司的稳健增长。再接再厉吧。
（五）财务数据
1、净资产收益率
常年高于18%，白马股。
2、市值（见视频）。
3、每股收益。从2015年至2023年，每股收益从0.96元稳步增长到3.01元，8年的复合年化增长率为15.35%,在保持稳定增长的假设下，以2023年的3.01元，预测十年后每股收益为12.55元。
4、市盈率。以十年内的市盈率走势来看，处于17.87分位，目前很低。
5、股价。股价=每股收益X市盈率。保守估计十年后的股价=十年后每股收益X目前市盈率=12.55元X33.71=423.06元。目前股价109.49元，赚2.86倍。乐观估计十年后的股价=十年后每股收益X最高市盈率=12.55元X90=1129.5元。赚9.32倍。
6、资产负债率。41.17%，比去年有所上升，不算高。应该是举债扩张了。
7、毛利率和净利率。分别为69.93%和17.44%，净利率稍低，因为销售费用消耗了较多利润，但是也起到了效果。
8、周转率。总资产周转率从2022年的1.2267增长到2023年的1.3594，其中的存货周转率、固定资产周转率和流动资产周转率都有所增长，就不一一列出了。说明产品还是卖得更快的。
9、营业总收入。89.05亿，比2022年的63.85亿增长39.45%。2024年一季度21.82亿，也保持了34.56%的同比增长。
10、净利润。11.94亿，比2022年的8.17亿增长46.06%。2024年一季度3.03亿，也保持了45.58%的同比增长。
11、货币资金。从2022年的31.61亿增长至2023年的40.1109亿，说明公司还是存到了钱。
12、应收账款。从2022年的1.0216亿增长至2023年的3.4457亿，有所增长。2024年一季度为2.7084亿。降了一点，还OK。
13、固定资产。从2022年的5.7038亿增长至2023年的8.2735亿，增长不少。2024年一季度为8.3028亿。主要系湖州扩建生产基地建设项目（一期） 和龙坞研发中心建设项目完 工部分转入固定资产。公司为了扩张产能建厂，为了提高产品质量建研发中心，都是应该的。
（六）护城河
1、品牌建设：珀莱雅通过长期的品牌宣传和市场教育，成功塑造了品牌形象，特别是在年轻消费者中建立了较高的品牌认知度。公司注重与消费者的情感连接，通过社会营销活动如“性别不是边界线，偏见才是”等，强化品牌形象和声誉。
2、专利技术：珀莱雅在研发上的投入显著，拥有多项专利技术，这些技术成为其产品创新和差异化的重要支撑。例如，珀莱雅与国际知名科研机构合作，进行成分与配方研究，拥有185项专利，并牵头参与了多项国家标准和行业标准的制定。
3、网络效应：珀莱雅利用数字化平台和新零售业务平台，实现了线上线下的融合，通过社交媒体营销和直播带货等新兴网络渠道，增强了与消费者的互动和品牌的网络效应。
4、成本优势：珀莱雅通过优化供应链管理和生产效率，实现了成本控制。公司在产品定价上采取了中低端策略，通过提供性价比高的产品吸引消费者，同时保持了一定的利润空间。
5、规模效应：珀莱雅通过扩大生产规模和市场覆盖，实现了规模经济。公司在线上渠道的布局，特别是在天猫、抖音等电商平台上的强势表现，带来了显著的规模效应。
6、高层管理：珀莱雅的高层管理团队具有清晰的战略视野和执行力，公司通过股权激励等方式绑定核心团队，确保了管理层的稳定性和长期承诺。
7、组织架构：珀莱雅采用扁平化的管理结构和赛马机制，提高了决策效率和市场反应速度，同时通过项目制组织形式，增强了组织的灵活性和创新能力。
8、研发投入：珀莱雅不断加码研发投入，构建多维度的研发体系，包括配方研发、功效原料研发等，以此提升产品力和品牌力，构筑公司的护城河。
9、全球化战略：珀莱雅坚持贯彻全球化战略，产品从原料到研发再到生产体系的布局具有全球化视野，提升了品牌的国际竞争力。
10、可持续发展：珀莱雅把可持续发展融入企业DNA，通过发布ESG报告和实施可持续发展战略，提升了企业社会责任形象，增强了品牌的长期吸引力。
二、技术面
看日线图
看周线图
日线图和周线图均线聚拢后都突破了，会不会进一步震荡调整，然后上涨，我不知道。也有可能会直接开启上涨模式。因为工作忙，我没记录操作，我早已经买入了，我就耐心在里面待着。
三、资金面
这是家基金扎堆的公司，2023年一季度有很多基金减持了。随着年报公布，业绩喜人，应该很多基金又会买入吧。资金面分析我还要学习，欢迎指教。
总结：珀莱雅是家好公司，相信随着海内博弈、海外拓展，会带来惊喜，我们耐心买入、持有吧。
#股票# $珀莱雅(SH603605)$#化妆品行业投资价值#
以上就是珀莱雅的内容了，我会耐心持有该公司。如果大家喜欢，长期能够为你赚钱的话，还希望关注、点赞、打赏啊，无论打赏多少，都是个心意；如果不喜欢，不能够为你赚钱，还希望勿喷、原谅、鼓励啊；如果对此感兴趣，我也接受客观的评论和提醒。股市有风险，投资须谨慎。本日志仅代表个人观点，盈亏自负。转载请注明出处。