$浙江鼎力(SH603338)$ $捷昌驱动(SH603583)$ $杰克股份(SH603337)$
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明天就是2022年第一个交易日，一切归零重新开始，我们特别想在这个时候和大家分享一些对新一年“高端制造”投资方向的理解，欢迎探讨。
1）当前制造业最大的红利是什么？如果说“疫情溢出”是过去两年的最大红利，我们认为22年最大的红利即政策，已经完成了“脱虚向实”的转变，解决“卡脖子”问题、有国际竞争力的优秀制造公司正越来越获得从一级到二级投资者的青睐，估值体系正处于长期重构阶段。这个时代奖励兢兢业业做产品的制造业企业家，我们正在储备一批这种类型、还没被市场大多数人看到的公司；
2）制造业最大的边际变化来自于哪里？我们认为制造业最大的边际变化来自于成本端，随着世界经济复苏的放缓、通胀压力和货币转向，无论是原材料、海运、还是贸易摩擦等都已经在发生逆转，今年在成本端吃亏比较多的成本敏感型公司，当然最好的是长期优秀的出口占比高的公司，如鼎力、捷昌、杰克等迎来极大业绩弹性；
3）下游的边际变化可能有哪些？我们认为可能包括：a）光伏上游原料价格大幅下降，带来需求刺激+产业链利润重分配，电池片设备景气复苏，加上新技术导入，可能迎来类似2020年的双击机会；b）消费电子进入Apple创新大年，叠加AR/VR设备元年，制程设备，比如视觉、装联等可能迎来业绩大年；c）核电、天然气管网建设重启，核心设备、部件进口替代加速；d）锂电进入投资扩产2.0时期，增量的主力是外资、车厂系和国内二线，激光、切叠等新工艺的导入也在为电池的后来者提供新的可能，设备标的的选择将越来越看α；