上周五（5月10日）市场全天震荡调整，创业板指领跌，沪指相对偏强。截至收盘，沪指涨0.01%，深成指跌0.58%，创业板指跌1.15%。沪深两市成交额9125亿，环比放量114亿。行业方面，房地产、公用事业、建筑材料、银行涨幅居前，电子、美容护理、计算机、国防军工、医药生物跌幅居前。个股跌多涨少，全市场超3800只个股下跌。北向资金全天净卖出63亿元。上周五欧美股市多数收红。
国务院总理李强5月11日主持召开国务院常务会议，研究有效降低全社会物流成本有关工作，审议通过《制造业数字化转型行动方案》，部署在全国全面实施三大粮食作物完全成本保险和种植收入保险政策，审议通过《公平竞争审查条例（草案）》和《国务院关于修改〈国家科学技术奖励条例〉的决定（草案）》。
5月10日，中国人民银行发布《2024年第一季度中国货币政策执行报告》。报告提出，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施，促进房地产市场平稳健康发展；推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。对于下一阶段货币政策主要思路，《报告》指出，将把握好利率、汇率内外均衡。落实存款利率市场化调整机制，防范高息揽储行为，维护市场竞争秩序，着力稳定银行负债成本。坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。《报告》在专栏中着重分析了信贷增长与高质量发展的关系，强调“我国信贷总量已从过去两位数以上的较高增速放缓至个位数，但这不意味着金融支持实体经济力度减弱”。《报告》认为，信贷只是社会融资渠道之一，不能反映金融支持实体经济的全貌。随着直接融资发展，融资结构与经济结构转型升级更加适配，同样会导致信贷与经济增长的相关性趋弱。
4月的金融数据出现了明显的边际变化，新增社融为负，社融、M2增速明显下行。2024年4月，新增社融-1987亿（前值4.87万亿），新增人民币贷款7300亿（前值3.09万亿）。社融存量同比增长8.3%（前值8.7%），M2同比增长7.2%（前值8.3%），M1同比增长-1.4%（前值1.1%）。4月新增社融-1987亿元，是2005年10月以来第一次出现负值，较去年同期少增1.4万亿元。4月新增信贷7300亿元，与过去两年4月较低的基数大体持平，其中给实体经济的贷款为3306亿元，较去年的低基数下降1125亿元。4月金融数据大幅放缓反映内需仍然比较疲弱，购房需求仍然疲弱，政府债发行节奏较慢。同时，也有一些非内需方面的扰动因素（打击资金空转、管控手工补息现象、今年一季度开始金融业增加值季度核算不再参考存贷款增速等），央行在2024年第一季度中国货币政策执行报告中也做了一定的解释说明避免过度解读。后续财政发力的重要性进一步上升。
5月11日，国家统计局公布了4月份的通胀数据。4月CPI环比回升1.1个百分点至0.1%，同比则回升0.2个百分点至0.3%、略高于市场预期（0.2%）。4月PPI环比回落0.1个百分点至-0.2%，同比回升0.3个百分点至-2.5%、低于市场预期（-2.3%）。综合来看，当前物价处于低位的根本原因在于实体经济需求不足、供求失衡，随着政府稳增长力度的加大、住房政策持续调整优化、居民消费意愿逐步恢复，物价有望继续温和回升。
考虑到经济基本面及企业盈利复苏较温和，市场全面普涨的可能性不大，如何更好的把握板块轮动节奏仍是获利的关键。上周五A股市场震荡休整，但沪指继续收于5日均线上方，调整节奏整体较为温和。周末发布的金融数据低于预期可能增加指数回调整固的压力，沪指5日均线的支撑今日或面临考验。考虑到财报季落幕、4月政治局会议定调较为积极、全球资金对中国资产的配置意愿强烈、针对内需不足的问题财政发力节奏和力度仍值得期待等，指数向下调整空间或较为有限，后续关注即将披露的4月经济数据。行业配置方面，相对看好红利资产、设备更新主题、食品饮料、医药等。此外，战略性关注电子半导体、军工、通信、创新药等调整时间较长悲观预期出清的行业。连续上涨后积累的获利回吐压力叠加周末消息面偏空，周初风险偏好或受到一定的压制，银行等高股息板块或相对占优。
风险因素：经济复苏及政策不及预期、美联储紧缩政策超预期、地缘政治风险加剧等。
1.制冷剂市场货紧价高，配额限制或助力行业维持高景气
据百川盈孚，5月11日国内R32制冷剂市场价格报33500至34500元/吨，较上一日上涨1000元/吨，较上月同期涨幅达17%。
点评：2024年起，三代制冷剂供给进入“定额+持续削减”阶段。而二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因为专利问题价格居高不下，难以形成替代，制冷剂供给端持续缩减。同时随着热泵、冷链市场发展以及空调存量市场持续扩张，叠加东南亚国家制冷剂需求扩张等因素，需求端保持稳定增长。适当关注拥有较高配额占比的公司。
2.推进数智化发展 有效降低全社会物流成本
国务院总理李强5月11日主持召开国务院常务会议，研究有效降低全社会物流成本有关工作。
点评：会议指出，现代物流贯通一二三产业，联接生产和消费、内贸和外贸，降低全社会物流成本有利于提高经济运行效率。要进一步优化货物运输结构，大力发展多式联运，深化综合交通运输体系、铁路货运、商贸流通等改革，推进物流数智化发展、绿色化转型，补齐大宗商品物流、冷链物流、农村物流等短板，统筹推进物流成本实质性下降。
1.央行发布2024年第一季度中国货币政策执行报告。
2.沪深交易所双双发布上市委审议会议公告拟于5月16日审议相关企业的发行上市申请，这距离两所上一次上市委审议会议已过去三个月时间。
3.M2同比增长7.2%！4月金融统计数据报告出炉。
4.国家统计局解读：4月份CPI同比涨幅稳中有升，PPI同比降幅收窄。
5.港股通红利税或正考虑减免？港交所：不予置评。
6.港交所：北向交易的实时成交额和每日额度余额的调整将于5月13日正式实施。
1.5月11日国务院常务会议审议通过《制造业数字化转型行动方案》，将与开展大规模设备更新行动、实施技术改造升级工程等有机结合。
2.国家数据局：加快工业互联网、算力、移动物联网等数字基础设施建设。
3.中汽协发布数据显示，4月新能源汽车产销分别完成87万辆和85万辆，同比分别增长35.9%和33.5%，市场占有率达到36%。4月汽车销量为235.9万辆，同比增长9.3%。
4.乘联会：以旧换新政策落地对车市是重大利好，预计5月车市零售会好于4月。
5.中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，4月我国动力和其他电池合计出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5%。
今日无。
浙商证券(sh601878)拟参与竞拍国都证券7.4159%股份。
中曼石油(sh603619)成功中标获得伊拉克两个油气区块的开发权。
浙江交科(sz002061)签署两个中标项目合同，合计金额约39.24亿元。
宁波华翔(sz002048)拟约14.73亿元收购宁波诗兰姆47.5%股权等。
通鼎互联(sz002491)预中标3.95亿元中国移动集中采购项目，占公司2023年度经审计营业收入的11.80%。
普利特(sz002324)子公司海四达签订不低于1.5GWh钠离子电池购销合同。
洁美科技(sz002859)实控人方隽云承诺12个月内不减持公司股份。
