北京时间5月4日22:15，2024年伯克希尔·哈撒韦年度股东大会在美国小镇奥马哈举行。作为一年一度全世界投资者的节日，巴菲特股东大会每年会吸引全世界200多个国家超过4万名参会人汇聚一堂，聆听被誉为“股神”沃伦巴菲特的投资经验，聆听巴菲特的市场观点、投资策略乃至人生哲学等智慧，获得巴菲特亲口指点江山的黄金宝典，了解最有价值的全球经济投资最新动向。
与往年不同，本届大会是老搭档芒格去世之后，“股神”沃伦·巴菲特首次单独亮相。与他一同面对股东提问的，还有伯克希尔非保险业务的掌舵人阿贝尔（Greg Abel）和保险业务的领军人物贾因（Ajit Jain）。
开幕前夕，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦发布相关业绩公告。
5月4日，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公告称，2024年第一季度营收898.69亿美元，同比增长5.2%，市场预期为859.2亿美元，上年同期为853.93亿美元；第一季度净利润达127.02亿美元，同比下降64.2%，市场预期为98.92亿美元，上年同期为355.04亿美元。公司在一季度回购了26亿美元普通股，而上一季度为22亿美元，2023年全年股票回购总额达到92亿美元。分业务板块看，保险和其他业务营收为654.73亿美元，2023年同期为634.57亿美元。铁路、公用事业和能源业务营收为243.96亿美元，2023年同期为219.36亿美元。
伯克希尔哈撒韦公告称，截至3月31日，公司持有1354亿美元的苹果股票，392亿美元的美国银行股票，194亿美元的雪佛龙股票。伯克希尔哈撒韦约75%的总公允价值集中于美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。截至2024年一季度末，公司持有的固定收益证券投资公允价值达171.67亿美元，其中，对美债、外国债券、企业债券的投资公允价值分别为45.03亿美元，109.97亿美元，14.29亿美元。
个人理解；都是古老的行业，没有新事物。
在股东大会上，巴菲特先后谈到了好友芒格、减持苹果、现金储备、AI等问题。以下为大会的主要内容：
巴菲特要求为芒格打开会场灯光
在伯克希尔年会短片结束后，巴菲特要求工作人员为已故的查理·芒格打开会场的灯光。现场约3万名股东起立向芒格鼓掌向巴菲特60多年来的商业伙伴致以敬意。之后，巴菲特登上舞台开始伯克希尔哈撒韦年会。
个人理解； 巴菲特股东大会伯克希尔哈撒韦股东都应该是亿万富翁，三万多股东济济一堂，也算全球罕见奇迹。
一、巴菲特回答首个提问：是否会继续投资中国？
股东大会问答环节的首个提问由一位来自中国香港的股东提出：“巴菲特先生，伯克希尔此前曾投资过比亚迪。您未来是否会继续投资中国的其他公司？”巴菲特对此回答：“我们主要的投资标的将会位于美国，这是我们坚信不疑的。你看我们所投资的可口可乐或运通，都是在全球扩张业务的公司。而像美国运通或可口可乐这样在全球都有业务的公司，在全球都很难寻觅，这是全球的共识。而我觉得对于比亚迪的投资，跟我们5年前在日本做出的投资比较相似：我们快速地在日本投资了5家商社，你很少会看到我们在美国海外做出这样的投资，尽管我们正在通过这些公司参与世界经济。我了解美国的规则、弱点和优势……我在世界其他地方没有这种感觉。”
个人理解，巴菲特没有在中国发现真正的低估便宜机会，而且大资金买入就需要暴跌危机时刻才能挥杆一击。中国没有出现这样的好机会。
1、巴菲特股东大会直播中，巴菲特回应了减持苹果股票问题。他表示，我们还是有很多苹果的股票。在今年年底的时候，苹果是我们有史以来最大的普通股的持有方。
巴菲特在一季度继续减持389多亿美元的苹果，减持比例高达22%左右，2023年3，4季度，巴菲特也减持了苹果的股票，我在2023年7月10日提醒投资者苹果的股票估值已经不便宜，虽然2024年苹果公司股票还没有大跌，而且最近苹果给出了历史最大回购计划1100亿美元的回购，超过2018年苹果最大的回购金；
加上库克去年4季度减持苹果公司的股份；
个人理解，苹果市盈率三十倍左右，不便宜了，最主要的还是这个行业竞争对手太多，华为后起之秀，虎视眈眈，挑战苹果，苹果未来不确定增加了好多。卖在人声鼎沸时候，现在不卖出，更待何时？
2、巴菲特称芒格拍桌子让他买比亚迪
在巴菲特2024年股东大会上，伯克希尔哈撒韦董事长巴菲特说查理芒格以往总会顺着他的意思，赞同他的提议，但只有两次和他拍了桌子，让他“买买买！”，一次是入股比亚迪，另一次是入股Costco。巴菲特认为，在投资这两个公司的重要时刻，查理芒格都是对的。
巴菲特称暂无投资比亚迪打算
巴菲特在股东大会回答首个问题：“伯克希尔此前曾投资过比亚迪。您未来是否会继续投资中国的其他公司？”巴菲特表示，主要投资标的会位于美国，这是坚信不疑的，像美国运通还有可口可乐这样的公司，在全球可能都找不出来够匹敌的标的。对于在比亚迪上的投资，巴菲特表示，这和伯克希尔5年前在日本做出的投资比较相似，当时花了一年的时间，投资了日本5家重要商社。“回头看，这是激进的，我本应该更激进但我并没有。比亚迪等很多的公司我们都考虑过，但是公司还没有这样的打算，当然这也不是不可能。每个地方情况不同，公司绝对没法容忍赔钱的状况。”
个人理解；巴菲特卖出比亚迪和卖出苹果一样，获利丰厚35倍左右，而且未来想象空间已经不大了。估值也不便宜了。
三、巴菲特回应巨额现金储备；为何持有逾1800亿美元现金不投资？巴菲特：只在正确的时候挥杆一击；
在巴菲特2024年股东大会上，巴菲特表示，Q1季度结束时，伯克希尔的现金和国库券总额超过1800亿美元，他认为在本季度末，公司的现金和国库券将达2000亿美元，这是一个合理的假设。这个钱我们是想要花，但是花的话要找到合适的标的，希望风险能够足够小，而且回报也能够很大。
巴菲特：我觉得现在我们这些在台上的人，都对于怎么用这笔钱没有一个很好的想法。好多人无论什么时候都在挥动他们的棒球棒，而我们只在正确的时候去挥杆一击。我们现在对于投资回报，也不会一直想着超越一百亿，现在可能一千万的回报就很好了，因为现在很难找到那么好的投资机会。现在没有足够有吸引力的投资标的让我们去投资，但之后可能会有变化吧，让我们拭目以待
个人理解；全球股市低估便宜的不多，没有最佳挥杆一击机会，巴菲特在等待美股暴跌便宜低估的机会。
四、保险行业是巴菲特重点投资的行业；
【巴菲特：伯克希尔Q1保险业务表现抢眼，但今年剩余时候不会再出现这种情况】
伯克希尔第一季度112.2亿美元的营业利润主要来自保险业务——该公司第一季度保险业务营利高达52亿美元。
在讨论公司第一季度业绩时，巴菲特表示，负责伯克希尔保险业务的阿吉特·贾恩“希望我向所有人指出，你不能把第一季度的保险收益乘以4。在保险业不是这样。”
巴菲特表示，该公司的保险风险分布在不同地区和灾害类型中，而目前美国东海岸的一场大风暴可能是该公司面临的最大风险。大西洋的飓风季节从6月持续到11月。
个人理解；保险行业的巴菲特重点投资的行业，占比营业收入半壁江山，由此可见保险股在巴菲特投资中地位重要性。保险没有天花板行业，也是我重仓持有保险股的原因。
五、关于新能源，老能源的问题；阿贝尔回应“为何还要投资化石能源”；
在被问及“在拉斯维加斯太阳这么好的地方，伯克希尔为何还要继续投资化石能源”时，伯克希尔副董事长阿贝尔表示：“当你考虑能源部门内正在进行的转型时，我们正在从碳资源转向可再生资源，但这种转变不会一夜之间发生，这种转变将需要许多年。而且当我们使用像太阳能或风能这样的可再生资源时，它们是间歇性的。我们确实尝试将其与电池结合使用，但目前还做不到完全从碳资源转型。”
巴菲特附议称，我的朋友比尔·盖茨正在努力缩短电池工作的时间，但这不是一夜之间就能做到的事情，我能理解为什么人们希望一夜之间完成，但这将需要大量的资金，这将需要很多好的想法和像比尔那样聪明的人。有很多人在致力于这个问题，我们有足够的资金来实施它，但有些事情确实需要一定的时间。巴菲特举例称，你不能通过让九个女人怀孕实现在一个月内生一个孩子，有一些自然法则你必须遵循；
个人理解；这几年新能源如日中天，大红大紫，巴菲特没有投资新能源光伏，风电行业，还是重点投资化石能源，这个古老的行业需求，不会短时间被新能源替代的，而且化石能源有垄断护城河优势，新能源没有护城河。变化太快竞争激烈的行业巴菲特不会投资的。
六，接班人问题；
【巴菲特谈论阿吉特·贾恩的继任问题】
在被问及“找到阿吉特·贾恩的继任者有多难”时，巴菲特表示公司找不到另一个阿吉特·贾恩，但我们有一个他创造的运营体系。至少其中的一部分，是竞争对手几乎无法模仿的。（注：阿吉特·贾恩是伯克希尔分管保险业务的副董事长，今年72岁。）
阿吉特·贾恩也回应称，没有人是不可替代的，今天台下的观众中有蒂姆·库克，他已经证明了这一点，并为很多人树立了榜样。伯克希尔的董事会非常关注继任问题，每年他们都让我坐在他们面前回答问题，并与他们分享我的想法，例如如果我被卡车撞了，运营方面会发生什么。我会向他们介绍一份短名单，上面是我认为可能是替代我的候选人。除此之外，我还会更进一步，确定一个特定的人，如果我出了什么事，我会把钥匙交给这个人
七、巴菲特股东大会其他精彩内容；
巴菲特被问到如果还能和芒格共度一天，想做什么时？他表示，芒格非常喜欢学习，刚才的短片当中也听到，他对好多事情感兴趣，他的兴趣比我宽泛很多，他不像我这样，我也不想像他这样，但是我们两个在一起非常志趣相投，我们做好多事情，一起打网球，一起打高尔夫球，好多事情一起做。巴菲特称每天关注股票反而赚不了钱
巴菲特：如果我对诈骗感兴趣，AI会是一个很大的发展领域，对于AI我没有任何建议，我认为如果我们没有心怀畏惧，我们就无法很好的应对。他认为AI有巨大的潜力去做好事，也有巨大的潜力去做坏事。
在被一位来自中国海南的股东问及“保持敏锐思维、非凡判断力和良好身体状态的秘诀是什么”时，巴菲特表示这只能说是运气好。如果时间倒转回他高中那会儿，去问班级里有几个人会活到90岁，几个男生能活到93岁，他不会押注在自己身上。
巴菲特称最好的技巧是逃避风险
巴菲特表示运气扮演非常重要的部分，有的人老是运气不佳，他称自己现在最好的技巧是逃避风险，逃避厄运，这是他最好的技能，正因如此，他才有今天的状况。
巴菲特称投资理念不会有任何改变
巴菲特表示：他的投资理念不会有任何改变，不希望别人去担心是否能够打败标普指数。他还表示，对现在的现状还是非常开心的，希望自己能够搞清楚，找到更好的一些方法，把最好的资源用到该用的地方，解决全世界最需要解决的问题。
巴菲特表示，他和芒格多年来肯定错过了很多投资机会，但只对少数感到遗憾。
“我们错过了很多东西，我们真正后悔的是错过了一些非常重要的东西，我们从不会为那些我们不了解的东西感到苦恼，”巴菲特表示，“为什么我们应该能够预测每一项业务的未来，就像我们能够预测小麦的产量一样？”
巴菲特称要跟正确的人打交道；
巴菲特被问及你觉得我们每个人最需要听到的是什么时，他表示，我想用一下查理·芒格之前的建议，就像我在读他的悼文一样。“首先把教育做好，针对你自己个人的情况，跟正确的人打交道。”
学习巴菲特，再培养价值投资理念，然后坚持，就可能出成绩。这才是我们普通投资者最应该向巴菲特去学习的。知易行难，巴菲特投资方法都是公开的，几十年我也只能学一点皮毛。就这样也发小财了。