1）中国移动2027年度利润1670亿，反推股息率计算股价用长江电力锚定股息率3.6%的1.5倍，取5.40%，算出a股除权价108.4元，2027年汇率用1.04，考虑分红税和汇率影响后港股除权价75港币。未来3个完整年度加2023年期末分红合计人民币17.5元，假设汇率是均匀变化的，换算为18港币，一共93港币。按照此刻股价69港币计算，到2027年，在完成2026年度分红后3.1年收益率34.8%。
2）长江电力2027年度390到400亿净利润，按照股息率3.6%计算除权股价31到31.5元左右，未来4次分红4元左右，一共35到35.5块。按照此刻股价25.8计算，因为长江电力大约比中国移动晚分红1个月，2027年分红后，3.2年投资回报率大约是35.7%到37.6%。
3）投资长江电力未来三年回报率接近年化11%，确定性非常高。投资中国移动h股年化回报率按照这样计算的话，稍微少一点点。
4）这种假设下有两个问题对中国移动是保守的，一是汇率存在一定的不确定性，2027年假设汇率为1.04，个人认为对港币资产是中性稍微偏空一点的预期，毕竟国内的经济形势目前也看不到大幅度扩张的趋势。二是股息率估值时选用的数值对长江电力来说已经蛮难提升了或者说是空间不大，而中国移动尚有一定的提升空间，比如，5.4%改为5.2%也不是不可以，这样的话中国移动h股未来三年的投资收益率就会反超长江电力。
5）当然，有一个问题对长江电力是有利的，三年以后长江电力依然具备和此时几乎完全一样的确定性安全性以及稳定性，而中国移动的成长确定性稳定性是不如长江电力的，说白了就是它相对复杂，变量也更多，而投资股票，总是越简单越好。
6）长江电力依然是自己股票投资的基石，目前的价格体系下中国移动可能会买10%以内的仓位。另外，长江电力的股权不少了，新增资金以及未来的分红如果还是目前的估值，会考虑继续买中国移动h。
7）补充一句，此时中国移动h股的短线指标有些高，还是希望能稍微回调下，比如能到67.5港币左右的位置。