一家看起来相当冷门的公司，雪球上讨论极少，国内可比公司也不多，跟投资者交流也不多。
公司有几个主要标签：储能、碳中和、氢能源、高息股
前几个标签都是跟主营业务相关的，业务主要都在国内，构成如下：
第一.能量转换设备业务营收稳定，但看上去基本已经停止增长了，近5年都在40亿左右，占比持续下降，从80%+跌至40%左右，近5年/10年的CAGR约2.21%/2.55%，增速低！
第二.工业服务（能量转换系统服务）：服务型制造产业，备件服务、检维修及远程在线服务和节能服务在内，应该是由第一块的设备业务衍生出来的业务。
增长最快的时期是15-21年（CAGR超30%！），23年又萎缩下来了，近5年/10年的CAGR约6.28%/12.18%，曾经高增过，目前增速中等！
第三.能源基础设施运营：这块业务中主要是气体运营业务，也是公司产业转型背景下的基础性业务
增速最快，近5年/10年的CAGR15.93%/16.87%，目前增长最稳定，增速高！
以上是根据公司数据粗略来看的，具体看一下公司的产品以及下游行业
产品
第一板块：公司一直以来的主营业务是透平机械，是英文直译过来的，turbine，涡轮；简单理解是公司的产品是涡轮类能量转换设备，下游企业在工业生产过程中会产生热能等能量，如果不加利用的话，就浪费了，但是有的企业本身不具备直接利用这些能量的条件，这就需要上市公司提供的能量转换设备，转换过以后企业就可以用了（例如将热能转换为电能）。
简言之，就这块业务而言，陕鼓动力是能帮助下游企业回收能量、重新利用的一家公司。
主要设备就是这些
按照招股书上介绍，这类产品成套性强，定制化生产，要买就得买它的全套产品，大概这个意思。
第二板块：工业服务，也就是能量转换系统服务，应该是由设备业务衍生而来，光提供设备还不够，还涉及到规划、安装、调试、维护等环节，公司在这部分主要提供的是上述服务，具体产品或服务如下
可以看到，23年几个细分业务种类的项目数量都在萎缩，导致了第二板块营收下降了10个亿。
往前追溯的话，这两块相关的业务在2019年发生质的提升，设备上由25.58增长到38.99亿元，设备系统服务由11.28亿元增长到17.13亿元，均实现了50%以上的增长！
这两块业务的最大特点就是应用在大型、重型项目上，主要驱动靠下游项目。可惜的是2020年开始设备板块业务和系统服务的增速发生了分化：设备需求放缓了，没那么多新建项目了；但是能量回收系统服务营收却是一路高歌猛进，最高的2021年甚至跟设备板块营收相差无几，23年才大幅下降，可能是由于下游企业出于降本增效或者其他原因，减少了对系统服务的需求。
简言之，新上马项目多，设备需求就大，系统服务收入也多。
第三板块：能源基础设施运营，无论是第一板块还是第二板块，涉及到的都是传统工业领域，而公司也想涉足一些非传统工业领域，官方说法是分布式能源（水、暖、冷、电、燃气、工业气体、蒸汽、污水、垃圾等），目前聚焦的是工业气体。
这块业务主要是由子公司秦风气体来做，主要是做工业气体的输送，同时也由此涉足了压缩空气储能业务，给龙头中储国能供货，自身也有投资运营等业务。
虽然在各种储能形式中，压缩空气储能的占比并不高，但是随着未来储能行业规模的整体增长，压缩空气储能也可能受益。
下游
能量回收是在工业生产流程当中实现，下游主要是：冶金、石化、电力、环保、制药等类企业。
一直以来，下游应用最大的两个行业为冶金和石化（合计占比约90%），23年能源行业占比显著提升，占比超过了10%，
这是上市公司这么多年以来，唯一的一个除冶金和化工之外，营收占比超过10%的下游行业，公司的产业转型看来初具成效（16年年报里就提出二次战略转型，不容易啊）。
先看看冶金行业，主要包括黑色冶金工业、有色冶金工业、稀有金属冶金工业和粉末冶金工业
目前来看，下游黑色冶金工业的投资景气度属于比较差的时候。
自16年以来，黑色冶炼投资增速波动比有色冶炼要大，前者在19年和21年都有过短期大幅上涨，后者只在21年有过一次较为明显的增长，21年的投资增速提升应该是应对疫情才去的刺激措施引起的。
就当前的投资增速而言，有色冶炼比黑色冶炼高。这与不同品种的价格预期应该有很大关系。
典型的有色品种，比如铜，要破新高了，季线走势是这样的：
而黑色系的，比如铁矿石价格，不温不火，季线走势是这样的
再来看一下对应的第一板块和第二板块的业绩，21/22这两年也是高增年份。
工业服务板块23年业绩大幅下滑，可能是之前的需求出现了透支的情况。