短短三十多年时间，华为从一家小型初创企业飞速成长为全球巨头，成为最受国民敬仰的公司之一。无数专家学者研究过华为，探究其快速成长的原因。在我看来，其中最根本的一个原因，就是华为的虚拟受限股制度。通过虚拟受限股，华为实现公司与员工的共担、共享。凝聚了员工人心，不断内化了奋斗、拼搏与创新的企业文化。
刚入职华为的两件事情，深深地触动了我。显示了华为的虚拟受限股真正凝聚了人心，让员工都站在公司角度思考问题，去推动业务的发展。
第一件事，在一个项目组里，一位普通的质量工程师发现，公司基站设备安装完成后，有一些电缆等辅料的浪费。据他估计，有10万美金左右，在几亿美金的项目里就是九牛一毛。没有任何人要求，这位工程师发现这个问题后，到处找人去谈这件事情，并推动解决。我在跟他聊天时，他说，“这10万美金里也有我的一份啊”。
第二件事，公司内部论坛有员工提出，公司现在赚钱了，员工出差住宿标准也应该提高。这个提议，在一般公司通常是一呼百应，但在华为的论坛里，反对的声音却占了大多数。很多员工觉得，出差酒店满足基本的睡觉休息需求就可以了，应该给公司省钱。有员工还分享了出差时，主动选择便宜酒店的经历。他们说，节省下来的钱就是公司利润，就可以增加自己的奖金和分红。
为什么虚拟受限股能发挥如此巨大的能量呢？这个制度设计很好地利用了股权的虚与实，巧妙地平衡了公司创始人、股东、管理层与员工的利益关系。
“虚拟受限股”的虚，体现在员工持有的并非真正意义上的公司股票，不拥有华为的股权。所以也没有普通股东相应的权利和义务，比如选举权、转让权和继承权等。这让公司的经营管理决策不受股东会的影响，提升了决策效率。
“虚拟受限股”的实，体现在它的分红权与增值权。由于华为公司未上市，它每年绝大部分的利润都会通过分红发给自己的员工，公司资产的增值在员工退出虚拟受限股时也会发给员工。
通过虚拟受限股的虚与实，华为凝聚了优秀的人才，让员工以股东的心态，自觉奋斗。又保证了公司所有权与经营决策权的集中，让决策更加高效。
从华为的“虚拟受限股”经验看，好的股权结构既能激发员工积极性，又能支持公司管理层做好经营，协调好公司大小股东、管理层与员工之间的利益关系，让各自为公司的发展发挥积极作用。
按照股权的集中程度，上市公司的股权结构可以分成为三类，对公司的发展和小股东的利益也将产生不同的影响。
一、分散型股权结构。股权非常分散，单个股东的持股比例都低于10%，没有绝对的控股股东。 这种股权结构有利于公司管理层的经营，但管理层缺乏监督，容易产生侵害股东权益的事情；股东之间相互制衡，决策比较民主，但也会导致决策效率低下。
二、制衡型股权结构。公司拥有数个大股东，所持股份在10%与50%之间。这种股权结构优点在于大股东之间相互制约、监督与约束。散户利益不易受到伤害。缺点是决策效率低，股东之间甚至可能因为控制权争夺而影响公司经营。
三、集中型股权结构。公司有一个绝对控股股东，占有公司50%以上的股份，对公司有绝对控制权与决策权。这种股权结构优点在于上市公司可以与控股股东产生协同效应，大股东会监督公司管理层做好经营，甚至直接参与经营。缺点在于控股股东可能通过关联交易等手段损害中小股东利益。所以这类股权结构的公司，我倾向于投资控股股东是国企或国资委的股票，对控股股东为个人的，相对会谨慎些。
不同的股权结构各有优劣。在股票投资做公司价值分析时，除了看股权结构类型外，还应结合公司的股东会、董事会的实际运作情况，大股东的诉求，公司员工股权激励机制等综合因素，来看公司的股权结构对长远发展有何影响。
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