东方财富近半年的走势
东方财富（第二季） 2023年三季度财报深度解读
这家公司大家都太熟悉了， 直接进入我们的数据环节
数据分析
营业收入85亿，去年同期95亿， 营收减少10亿。
营业成本今年4亿，变化不大，
说明这家公司边际收益很大， 因为成本相对固定。
2018年营收31亿， 营业成本3.7亿；
2022年营收125亿，营业成本5亿，营收增长4倍，成本仅增长60%。
三费29亿，去年28亿，变化不大。
利息费用今年7000万，去年同期1.2亿。
公司主动归还了部分贷款，说明公司现金流充裕。
利息收入2亿， 和去年差不多。
总体看下来数据合理，管理有方，美中不足的就是营收下滑了。
2023年三季报利润59亿元， 同比下滑了4个亿
63亿和59亿利润， 差的到底有多少？
东方财富现在2000亿市值，
这4亿的利润差，算上20倍估值，
其实只影响80亿的市值。
对于2000亿市值来说，
80亿市值，只差了4%左右，
影响真的是不大的。
别以为说公司利润下滑了怎么样怎么样，
那都是不客观的。
我们从数据本身出发，
你会发现这个数字对应到结果上面，
仅仅差了4%， 这就是减少4亿利润的差别。
2021年第四季度赚了23亿，2022年第四季度赚了19亿
2023年利润预期利润80亿左右
85亿营收，赚59亿，70%净利率，
贵州茅台1053亿营收，只能赚528亿，净利率也就只有50%，
这家伙比贵州茅台的利润能力还要强。
赚钱机器， 印钞机一样的存在， 纯纯的现金奶牛。
这是什么概念，相当于你营收100元，有70块钱能落自己兜里，这是一门儿绝美的生意， 这个生意太美妙了。
公司具备稀缺属性， 全网第一， 又有牌照， 又有流量。
这类公司市场通常会给予20-30倍估值，
价值区间1600-2400亿。
别看股价从27元跌下来， 其实只是价值回归， 目前的价格只是合理， 并不存在高估 或低估
1300亿现金， 9亿应收，公司不存在库存
37亿股权 权益投资， 27亿固定资产，5.6亿在建工程
东方财富的投资每年为公司带来稳定不等的收益，最近两年投资收益高达15亿左右
短期贷款42亿， 金融负债76亿， 2亿应付， 9亿工资税费
长期应付债券142亿
家底计算
1300亿现金， 9亿应收，
37亿股权 权益投资， 33亿固定资产，
短期贷款42亿， 金融负债76亿，
2亿应收， 9亿工资税费，142亿长期应付债券，
现金应偿还部分合计为271亿。
现金有1300亿， 还完应付公司有1030亿的纯现金，
这些钱可以用于并购， 可以分红， 有完全的主动权。
加上其他资产， 公司的净资产为1100亿，
几乎都是现金，其实这种配置也好也不好。
公司分红其实并不大方， 上市14年募资100亿， 分红只有32亿
用当下市值买下公司是否划算？
咱们来聊聊这家公司的收购价格，
目前净资产1100亿，
其中现金1030亿， 70亿固定资产 投资等，
你来线下收购这家企业，这个1100亿， 是一定要付的，
再来看利润估值， 目前公司可见利润80亿。
老样子，10年回本，价值800亿，
所以你来线下收购这家公司，你最差最差也要1900亿。
现在的价格几乎已经是线下收购的价格了， 也就是意味着， 公司目前没有泡沫了，价格合理
最终结论
公司的利润估值可以支撑公司1600-2400亿市值，
换算成股价为10-15元，
公司的线下收购价值为12元，
当下价格只能说是合理。 合理的另外一层含义就是，
我只能看出公司值10-12元的价格，
但是你说未来公司利润能不能增长到100亿？150亿？
我只想说，对于这家公司的未来我一无所知。
当下12元的价格怎么看？
当下熊市，流动性差，企业价值 20倍估值合理， 值1600亿，
和半年前的第一期视频结论一样，
未来流动性回暖，流动性有所改善，企业溢价到30倍合理， 值2400亿，
目前市值 1970亿，市场熊市，价格依然不便宜。
而且按照目前的市场环境与情绪来看，
能在1970亿这个位置趴窝，就已经是很不错的了，
未来主要看流动性环境改善和企业自身的发展情况如何。
企业有1000亿的现金， 这笔钱不分红， 又不拿去发展， 就是买买理财，
要长期这样的话，对股东来说是种权利剥夺，
因为你剥夺了股东的机会成本。
对于未来的看法
东方财富未来能不能增长， 关键的问题就在这1000亿怎么花，
首先明确一点的就是我要是这家公司的股东，我一定是难受的。
你不分红没问题， 那你能不能把账上的1000亿动一动，哪怕失败了也没关系。
你现在是又不给股东分红，又不干事，1000亿就在这躺着，你说你的股东能不难受吗？
股民只能从你身上赚到两种钱，一是公司利润增长而升值的钱，第二就是公司的分红。
你现在两头堵，这两条路一条都不给股东，那我只能说，你的股东持仓体验真的太差了。
希望公司未来能有所改善吧，可以追踪追踪公司这1000亿如何花。
要是花在刀刃上，没准能开启公司的第二增长曲线，起码公司现在有这个现金。
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