价值板块回暖
这段时间的价值板块还是走得比较强，很多价值类品种底部上来也有20%以上，指数层面则在15%左右。
尽管这里面有一部分因素是紫金博弈下的估值修复，不过也是因为之前的博弈过于离谱。
但是，相比起整个板块的表现，我认为大家可以把目光进一步再度聚焦在一些优秀的主动基金上。
价值型主动基金
关于价值型的主动基金，今年以来我其实给大家聊过很多次了，而他们的表现也确实十分亮眼。
以华宝价值发现为例，目前它的表现自然是显著跑赢了沪深300，不过我们更加需要关注的是在之前比较困难的时候，蔡目荣也还是相对沪深300有不错的超额收益。
另外，除了跟沪深300比，作为偏价值型的主动基金，我还会习惯拿蔡目荣跟300价值相比。
目前300价值的年收益率是-14%，而蔡目荣是-7%，依旧是显著跑赢，作为整体风格类似但主动选股的基金，能跑赢300价值指数，是比较能说明蔡目荣的选股能力。
结合过去一年多的观察，我认为蔡目荣整体的投资体系确实是相对于300价值和普通的指数，有比较明确的超额收益能力。
这里简单给大家做一个复盘，顺便看看我们应该如何通过指数收益对比去分析基金经理的体系。
我们先把目光调回到19年，那一年300价值的整体表现还是比较可以的，全年收益是24%，虽然跑输给沪深300，但好歹也是跟着大盘往上走。
而蔡目荣则是在19年的时候就能跑赢沪深300，并且在20和21年也保持，今年目前来看也是大幅跑赢。
也就是说，算上今年蔡目荣大概率会连续四年跑赢了沪深300，同时也跑赢了偏价值类这似乎的300价值。
这个业绩可以说是比较有说服力了，毕竟从19年到现在，沪深300也刚好经历了一波完整的牛熊切换，而蔡目荣是能做到牛市里面勉强跑赢，熊市里面保住战果进一步拉开差距。
这是非常优秀的表现了。
后续展望
大家可以通过类似的方法，来评估下另外几个基金经理，比如曹名长，姜诚，丘栋荣等，他们这几年的整体表现，其实都遵循着比较类似的轨迹。
尤其是熊市时候，这些基金经理的体系优势会被大幅放大，这是因为他们的体系里面都非常注重安全边际这个概念。
不过，相对应的，如果接下来出现一个特别猛的牛市，尤其是那种赛道型的结构性牛市，那么这些基金经理大概又会表现得相对不那么显眼。
比如秋冬融在19和20年的时候，都跑输给沪深300，但是在21年的时候却一下子大幅反超。
如果是那几年就在市场的朋友，应该知道如果没有配置消费和医药，19和20年是非常艰难的，而这两个板块恰好就在21年的时候开始崩盘。
所以，如果你单看某些结构性行情的年份，会发现这些偏均衡的价值型基金经理表现很差，但是当时间拉长烫平后，你又发现他们的稳定性和超额收益能力都极强。
