价值反超
也许大家感觉上好像不怎么察觉到，但实际上价值板块最近这段时间已经逐步反超大盘了。
以A股的300价值为例，以三年期时间来看，截止到清明假前，已经实现了反超沪深300价格指数，如果跟300ETF对比的话，则还差一些。
如果以五年期来看，300价值则已经大幅超越了沪深300和300ETF，同时也反超了创业板。
你没看错，五年时间来算，价值板块已经赢了。
如果大家看指数的话，过去五年300价值只涨了13%，但是实际的基金涨幅确实44%，那是因为价格指数是不包含分红收益的，而300价值的实际分红情况一直都比较理想，所以反映到基金上面收益就高很多，可能一年两年大家觉察不到，但是五年时间就是一个显著的维度了。
以五年期来看，创业板ETF联接收益是37%，跑输了300价值的44%，当然3年期来看的话目前还是落后不少，毕竟过去三年的巅峰时刻，神创的行情可以说是豪情万丈。
那么，在3年和5年里面，这两指数究竟发生了什么，我们不妨进一步看看。
核心的判断
之前在分析指数涨幅的时候我给大家科普过一个概念叫业绩拆分，也就是要把指数的涨幅分拆成估值变化和内在价值两部分。
其中，要判断指数涨幅的水分，最重要的一点就是要评估估值发生的变化。
首先我们可以看创业板过去五年的估值变化，PE这边从41PE涨到现在的49PE，以五年时间来看基本可以平滑中途的一些业绩波动。
也就是说估值方面过去五年创业板整体是提升了20%，并且距离18年底部依旧有很大的空间。
另一方面，300价值这边的PE在过去五年里基本是下降了30%，也就是说当下取得的业绩是基于估值被下杀了一波之后的结果，如果以同等估值情况来算，300价值的实际涨幅会在当前位置上再涨50%，当然从目前的基本面情况来看这个还是有点难度。
通过上面的对比，我们可以初步得到一个结论，那就是即便当下代表价值板块的300价值已经实现五年反超创业板的业绩，但它其实还没有真正恢复到五年前的估值水平。
所以，300价值五年下来跑赢创业板的表现其实是比较有含金量的。
以3年期来看，创业板指的估值是涨了30%左右，而300价值的估值是下跌了20%以上，3年期来看创业板目前跑赢300价值的幅度是40%。也就是说即便看3年期，创业板跑赢的原因主要也是靠估值而非指数的内在成长。
通过上述对比，相信大家可以初步得出一个结论，那就是低估值的投资策略，如果拉长时间来对比，效果依旧是比单纯的去追捧成长股要更好。
如果考虑到大家追捧成长股的时候往往还是估值最狂热的阶段，那么最后的差距估计就会更大。
耐心持有
其实，大概在一年前的今天，绝大部分人的看法都是价值股已死，成长股投资才是王道，但是很多时候大家的目光往往只是聚焦在短期的一两年，甚至只有一年。
而实际上投资是一场马拉松，五年乃至更长的时间段里才是更加值得我们关注的焦点。
通过上面的对比我们可以看到，当下价值板块整体的投资价值其实还是非常高，更别说隔壁折价更高的港股。
不过，即便是这样，在价值板块这边目前也已经开始发生一些分化，地产目前估值回归的道路已经明显走了一大段，而保险还在地下室躺平，基建的话港股其实还好A股在还债（估值收敛）。
至于能源股方面那更是在最近一年实现王者归来了。
整体来看，目前价值板块这边，我认为大家可以更看重一些分红比较优质且具备持续性的品种，这些品种在当下来看可以说是非常有竞争力的。