观察了好一阵子的500了,最近吐槽500不行的帖子多起来了,我就知道500可以配一些了
最近这几天,A股似乎都在上演“高开低走”的戏码,这重复的剧情看得我以为自己在同一天里不断轮回。
成交量方面自然也是保持低迷,某孤儿股票今天也创下了年内新低。
市场对好消息没啥反映,我们就继续去捡便宜货。
大家做投资,一定要保持这种平淡得甚至有点冷酷的心态,也没必要对这种短期走势有过多的想法。
中证500的牛市逻辑
过去我给大家分析中证500的时候,经常强调两点,一是“极低的ROE回报”,二是“历史市盈率低但绝对估值依然不低”。
在这基础上,如果结合这两年的市场特质和未来“IPO逐步开放”的趋势。
过去中证500的“中小盘流动性溢价”,很可能反过来变成“流动性折价”,比如我一直提到的香港中小,
所以,单纯从过往逻辑的复盘来看,中证500要重现15年牛市那种爆发,大概率是比较难的。
当然,哪怕真的重现,我们也可以回顾下,相比当时的中证500,其实还有几个不错的增强指数跑得更厉害,
当时的标普红利和500低波动这两个指数都一并跑赢了中证500,其他诸如神奇公式这类等权的SMART BETA策略指数也同样跑赢了。
也就是说,如果简单复盘15年时候的那波牛市,这些指数基金都极有可能再次跑赢中证500。
不过,有意思的是,他们在今年,恰恰都跑输给中证500。
但是,这是不是意味着如果继续用“赌牛市”的思维,来配置中证500,就必然是最佳选择?
周期板块的爆发
我们不妨从板块的角度来出发,去分析一下中证500未来的前景。
首先,从板块结构上来看,今年中证500跑赢500低波动及标普红利这类指数,一个重要原因就是中证电子的崛起。
这点也在之前的文章里分析过。
然后我们再从另一个角度去看,1415年,大家都知道中小创里的传媒TMT板块也很牛逼。
但是,1415年那波大牛,大家现在吐槽的周期板块之一的中证材料,同样非常强力,甚至在后来1617年里大幅跑赢中证500。
而到了今年,则是重新跌回去。
当下中证材料的PB百分位已经回到历史4.52%的阶段,几乎跟14年时候一致。
看到这里,我们大概能搞清楚今年中证500跑赢的原因。
一方面,TMT板块今年的强势,叠加周期板块中的中证材料的弱势,使得相关指数的走向产生巨大差异。
但是,如果真复盘回当年1415年的走势,这个周期板块必然会重新强势起来,而相关指数也必然会比中证500走得更强。
也就是说,如果单纯以上一轮牛市走势复制为逻辑,做线性外推的话,中证500也不会是“赌牛市”的好品种。
所以,小牛慢跑当前配置了一部分的标普红利,既有投资层面上的“低估”考量,也有投机价值上的“弹性”考量。
而中证500,必然不会成为我的选择。
中证500的投资悖论
最后我们简单总结下,从三方面来看
从价值角度来看,中证500极差的ROE回报和估值,注定长期收益会比较一般。
从市场偏好趋势来看,中证500的中小盘溢价未来大概率要收敛,估值中枢向香港中小靠拢。
这里插播一个最新消息,新三板和创业板的上市要求也逐步放开,中小盘个股未来大概率进一步加大供应,趋势已在路上。
而从大家喜欢的投机弹性这个角度来看,TMT板块今年特立独行的爆发,而其他板块(尤其是部分周期类板块)的低估运行,使得中证500未来的爆发性大概率会比当前偏中小盘的SMART BETA策略要差。
所以,为何要配置这个板块?
...
1.上面提到中小创的上市条件进一步放开,如果实现,短期来看不排除继续压制市场,同时打新收益大概率要进一步下降,不过这也是一个市场走向成熟的必然路径。
2. 保利的10月销售单出炉,同比增长29%,隔壁万科也出来,同比下滑20%,阿保回暖自然开心,万科的话我也不太担心,毕竟今年万科可是逆势拿地的地惨公司,前瞻性估值来看两个也还不算贵,所以继续耐心等待业绩兑现就好。
不过,今天有人对中建的评价,我觉得挺到位的,地产行情的时候它是基建股,基建行情的时候它是地惨股。
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观察了好一阵子的500了,最近吐槽500不行的帖子多起来了,我就知道500可以配一些了
不论盈利能力,业绩稳定性,还是估值500都比不过300,更比不过50,小盘股的好日子过去了
扯几把蛋,我会收藏你这篇文章,目的就是等中证500涨了后,回来吐你
中国有多少企业?要知道中证500已经是除了300以外,中国市场上最厉害的一批企业了。更别说大量还没有上市的企业。14亿人口的国家,这么大的市场,如果只能支撑那么300家企业,是什么概念。这个国家还有希望吗?更多无数的中小企业还有生存的空间吗?
跟风黑,那我想请教一下,你说A股不成熟,所以中小盘溢价,这我就不说什么了,那为什么极度成熟的港股美股都是中小盘溢价,而且长期下来,都是中小盘涨幅高于大盘股呢?一味的跟风黑,不外乎就是新鲜的嫩韭菜
500不给钱,红利给钱就卖力鼓吹,呵呵,都是中小盘自己打脸?
因为几乎全是垃圾
说实话,看了这篇文章,不知道博主的逻辑在哪里。可能就看懂了博主认为基建是好个机会。
后视镜能看到未来吗?roe长期比300低,但是为什么长期收益完爆300呢?要是看看roe或者pepb这种就能选择投资标的那就好了。继续买被人嫌弃的500。